第25章  私募股权杠杆收购的经济状况

在本章中，我们将讨论2005年赫兹全球控股的普通股以相对较高的PE比和高于账面价值溢价的价格进行了杠杆收购(LBO)。尽管在LBO之后经营业绩依旧平庸，但是赫茲全球控股的交易似乎已经为其LBO的赞助方和投资者带来了不错的回报。就我们看来，这一成功大部分要归功于当时能够使赫兹全球控股的普通股得到通往资本市场超级大道的赞助方。不过与此同时，赞助方和投资者也得到了两份回报。他们根据贷款契约得到了一份回报，另外从发行的可供公众认购的普通股中得到了另一份回报。