华尔街和企业经理人都在制造道德风险

当维权活动者营造出一个消极主义者的情形，在这种情况下就存在道德风险，这样维权主义者就会相信，“最好的打算就是盈利，最坏的情况就是没有亏损或者亏损很少”。这就是华尔街上那些承销商、销售人员、投行家、对冲基金普通合伙人、LBO普通合伙人和共同基金经理作为专业人士所做的事情。

经济学家似乎认为，商业银行在很多问题上都离不开道德风险，即在很大程度上靠政府担保存款融资的银行在贷款时会出现特殊的风险，因为如果贷款坏账，政府就会救助存款人。实际上,所有的商业银行，无论是在过去还是现在，全部都是控股银行的全资子公司。只要银行承担了过多的风险，控股公司的证券持有人就会受到牵连，或者在一些案例中他们就会被清除出局(详见花旗的案例)。在2008 ~ 2009年金融危机以前，银行管理层会让银行去冒一些他们无法承担的风险。对管理层所犯错误的抱怨，可能并不是在道德风险层面上的，而是一种认为银行管理层无用的从众心理。

我们对所有这些关于道德风险的攻击表示困惑。第一，我们从来没有遇到过一个银行经营者完全不关心企业普通股持有人利益的案例。第二，更重要的是，如果没有道德风险，我们认为经济的创造力和生产力可能远不如当前。