格雷厄姆和多德对NAV的观点

格雷厄姆和多德在《证券分析》①（Ciraham, Dodd, and Cotule, Secwnioy Analysir. See epecially P.551-552.）一书中指出，NAV 在某些情况下非常有用。在分析大多数公司和股市价格走势的时候，他们将NAV放在仅次于收益与分红的决定性位置上，用于衡量公司价值与管理绩效。格雷厄姆和多德对资产价值的看法，详见《证券分析》一书的第41章。

在描述股市表现的时候，格雷厄姆和多德指出NAV“几乎失去了所有的重要意义”。具体而言，NAV与工业公司和铁路公司的盈利能力没有任何关系。他们的研究表明，铁路与工业公司的普通股市场价格与NAV没有关联:有些股票的价格数倍于NAV,而有些却低于NAV。此外，他们还发现，普通股的市场价格受到公司盈利能力及分红支付能力的影响。

对格雷厄姆和多德而言。资产价值在某些特殊情况下有者不同寻常的重要意义。比如说，NAV能够很好地预测一些公司的未来收益及股价;NAV对金融企业的股价起到了决定性的作用，如银行、保险公司以及储蓄与贷款公司，因为这些业务使用到的资产具有高度流动性，并随时可以变现。同样，资产价值对公共事业类的公司也很重要，这此公司的评级中有一部分是要参照资产价值，所以公司的资产越多，其潜在盈利能力就越高。

在一个特殊案例中，他们推荐普通股投资者在评估风险或独一无二的机会时，应该使用NAV作为基准。他们警告说，如果普通股的价格在NAV的数倍之上，那么这笔交易就存在一定的风险。另一方面， 他们指出在普通股的售价小幅低于NAV的情况下，“如果没有重大债务，那么就会有投机的可能”。以大幅低于NAV、盈利能力价值及过去平均市值的价格出售普通股，那么根据作者的观点这只股票将前途无量。如果股票价格仅仅只是低于流动资产净值，那么“这几乎就是一条公理， 要么就是价格太低，要么就是管理层需要在公司的某些方面做出改进"。