有控制权证券与非控制证券

在理解证券特征方面，最重要的可能就是理解有控制权证券与OPMI普通股的区别。尽管两者在大多数情况下都表现为统一的形式，而且OPMI普通股也可以转变为有控制权的(或含有控制因素的)普通股，但是要知道，理解它们的区别远比知晓它们的共同点更重要。

●它们在不同市场中以不同的价格进行交易。

●使用的分析方法不同。

●买卖这两类证券的投资人不同，而且通常是无关联的。

●不同的人寻求不同的投资回报。多数OPMI都采用在OPMI市场进行短线投资的方式将回报最大化，所以他们会受市场价格实时变化的影响。多数控制型买家都会寻求超额收益(SOTT).避税(TS).别人的钱(OPM)、防御、销售至其他控制市场，或者在IPO时套现部分现金。OPMI市场的实时价格变动对大多数控制型买家而言并没有很大的影响，除非他们尝试买卖或者借入股票头寸。

●企业法律(尤其是在公司法方面领先的州法院的判决，以及《美国破产法》都是依照以OPMI权利为代价，保护控制集团和管理层的目标设计的。在一些细小的方面，1933 年版证券法修改版与1934年版证券交易法修改版，表现为以OPMI股票持有者为代价强化管理层。这三个方面强化管理层的法规同时也是管辖现金要约(cash tender offers)、交换要约( exchange offers)与代理权征集( proxy solicitations)的证券法规。

●美国证券各项法例，尤其是在美国证券交易委员会( Scurities and Exchange Commission, SEC) 制定的各项法规中，在很大程度上是为了保护OPMI而设立的，在实际运用中也确实起到了这样的作用。有一个保护领域是通过以下方式避免一些有控制权的人施加过度影响:

■有序的交易市场

■信息披露

■对委托人和受托人的监管，包括那些实际控制了上市公司的人