总结

如果一个经济实体如企业、政府或个人没有良好的信用度，那么它迟早都会面临债务重组或者清算。信用度有三方面的测试:资产负债表测试、现金流(或收益)测试、流动资金测试。几乎没有人意识到，为了保持偿付能力(即信用度)该经济实体并没有必要全部通过这三项测试。忽视这一简单的道理已经是不争的事实，这一点可以从有关金融机构和主权国家在2008 ~ 2009年经济危机期间破产的商业评论中看到。注重债务的绝对和相对水平实际上是有误导性的，因为信用度才是在债务数量、债务条款，更重要的是借款能够带动的生产力等方面中最该注重的因素。依循基础金融方法的投资者,应该通过观察公司通过留存现金或其他能够兑现的资产创造流动现金的能力，而这两种因素则反映了公司通过经营产生留存现金的能力、打通资本市场的能力，以及相对没有负债的状态。与G&D和MCT有所不同，我们从企业的角度分析了资本结构，反驳了G&D和MCT理论中居于重要地位的资本结构的实质性合并。