市场风险与投资风险和安全边际

格雷厄姆和多德认为，规避市场风险非常重要，也就是说要防止证券价格的波动。因此，在他们的分析中对股票市场的水平有大致的了解十分重要。基础金融认为只需要避免投资风险，也就是防止企业和/或企业发行的证券出现问题。在基础金融的分析中--般都回避了市场风险，除了在处理猝死证券一衍生品 与风险套利证券、依靠大量贷款构建的投资组合以及企业进入资本市场，尤其是股本市场的情况下。

在分析达到或接近标准的良好信用时，格雷厄姆和多德强调的是与整体利息偿付率相关的定量数据，而不是条款和1或担保。基础金融在信用分析中强调的则是条款与担保。无论定量数据有多完美，如偿付率和债务比率，基础金融在检验大多数企业信用的时候都会假设:债务工具在未来长期的时间里(如5~ 10年),定量数据都会出现恶化。这样的假设就为债权人提供了安全边际。

分析人士不应该在没有限定语的情况下使用风险这一词语。 格雷厄姆和多德确实没有对市场风险和投资风险做出足够的区分，尽管他们认识到在衡量市场风险时，市场的作用有时候完全不合乎常理。市场风险是指证券价格的短期浮动。投资风险是指企业在发行证券的过程中或者在已发行的证券中出现了一些问题(如摊薄)。

格雷厄姆和多德认为低价格能够创造安全边际，我们在很大程度上对这一观点不予认同。对他们而言，安全边际大多数是由市场中被压低的价格创造的。而在基础金融中，安全边际大多是从影响企业及其证券的微观因素中衍生出来的，而不是由整体股票市场水平决定的。格雷厄姆和多德的观点是要防止市场风险。基础金融认为需要回避的是投资风险，而不是市场风险。