第一部分  现代商业与证券分析基础

本杰明.格雷厄姆和大卫。多德( Benjamin Graham & David Dodd)是两位多产的作家，他们曾于1934年、1940年、 1951年及1962年合作出版过多部著作，而本杰明●格雷厄姆还于1971年单独出版过著作。奇怪的是，几乎金融界的每一一个人都会谈论格雷厄姆和多德，而真正阅读过其作品的人却寥寥无几。

许多人对于格雷厄姆和多德的了解相当肤浅，认为这两位已经成为价值投资的标志。这种理解促使我们踏上了寻找成为价值投资者的成功之道。不可否认，格雷厄姆和多德对我们产生了影响，但是我们的方法确实是完全不同的。

价值投资是基础金融( fundamental finance, FF)理论中的一.部分，其中包括外部被动型少数股权投资者( outside passive minority investor,OPMI)的可交易证券①（尽管大多数普遍的投资途径都集中在OPMI身上，如格雷厄姆和多德(详见第16章).现代资本理论(详见第17章)、经纪自营商及传统基金经理(详见第18章),我们在本章中将对这种类型的投资者进行更为详细的讨论。）。在第15章中，我们会充分讨论如何将基础金融投资的各个部分整合成为安全、廉价的价值投资方法。

基础金融还包括以下几个部分。

●不良资产投资①（建议读者可以阅读由以下基础金融领域专家撰写的作品:MartinJ.Whitmanand Fernando Diz, Distress Investing: Principles and Technique (Hoboken, NJ: John Wiley & Sons, 2009)。）

●控制型投资

●信用分析

●首轮和次轮风险投资

与价值投资一样，现代资本理论(modern capital theory, MCT)同样专注于OPMI的投资。但与价值投资者不同，MCT关注的是股价在近期内的波动及自上而下的方法论，而非自下而上的方法论。在一部分特殊案例中，很多在MCT中的关键因素，在价值投资中也同样重要。我们将在第17章中讨论MCT。