期权的条款

以比无风险资金利率高出很多的利率放出的贷款，非常近似于信用保险和看跌期权。利率中高出的部分等于为了让放贷方承担信用风险所支付的保险金。这部分利率也可以看作放贷方卖出了一个看跌期权。放贷方向借款方收取一定的权利金， 或者要求借款方在特定事件发生时购买指定的资产。

到期收益率也是一种人工计算方式(零息债券除外),它假设在贷款期间收到的现金都会以最初的回报率进行再投资。然而对比较分析来说，到期收益率是一个必要的工具，能够比较几种不同信用产品理论上的可得回报。这是指正常贷款期间的年回报率。收益率由两部分组成，其中贷款是指其某个价格而不是到期日的支付额。第一部分是利率; 第二部分要么是折价摊销(如果债券以到期应支付款项的一个折扣被收购)，要么是溢价摊销(如果价格超过了到期日应付本金)。

证券的条款应该被认作一种期权或特权， 由发行人担保或者作为一种义务加在发行人或持有人身上。以下是各种证券条款的分类明细。

●可赎回条件:发行人的权利。

●强制性赎回:发行人的义务。

●现金股利:一旦宣布，接受方就必须接受。而在宣布之前，这是发行者的权限。

●股票回购:任何独立持股人都有权来决定是否要卖出股票。公司有权实施股份回购计划。

●现金收购或换股:独立证券持有人有权决定是否接受。

●合并或使用代理:如果得到了所需的选票，最终结果将只取决于完美异议权(但很难实行),每一个证券持有人都有参与的义务。

●考虑《美国破产法》之外的现金支付并修改贷款协议条款:每一个独立债务持有人都有选择是否跟进的权力。

●在《美国破产法》之外对贷款协议其他条款做出修改:如果得到了必要的选票，那么所有的债务持有人都需要跟进。