规避投资风险的方法

作为OPMI,要完全避免投资风险是不现实的。OPMI用于缓和投资风险的方法有:

●廉价购买(证券价格)。伯克希尔-哈撒韦公司的主席沃伦.巴菲特将他的投資技术描述为用合理的价格买好公司的产品。然而，巴菲特是一个有控制权的投资者，而且伯克希尔一哈撒韦公司对于合理价格的标准已经烂熟于心，所以对于运用不熟练的OPMI来说，这种方法并不好。OPMI要做的就是尽量以白菜价购入证券(即廉价购买)。在购买普通股的绝大多数案例中，对廉价的定义就是价格要比可确定的NAV低，但是NAV的未来年增长率要不低于10%。可确定的NAV意味着大多数OPMI普通股投資组合，都.集中在金融机构以及有能产生现金收入的房地产公司。有控制权的投资者能够承受的价格要高于OPMI，因为他们所处的位置能够开展金融投资，并对管理层的人事变动产生影响。OPMI在离开公司的时候不会对公司产生任何影响，所以在选择投资目标的时候一定要选择经营完善、管理层稳定、与其他公司相比更胜一筹的公司。2012年，我们认为有两种不错的规则:如果分析表明某一贷款属于正常良好贷款，那么到期后的回报率至少为15%;如果贷款属于不良貸款，或者面临着重组，那么投资者的损失就要最小化。如.果正常贷款出现违约，那么面临重组的投資者应该去投高于30%的内部回报率(Intemal Rate of Retur, IRR) 的投资项目。

●只购入高质量业务的股权或处于有利地位的债务工具(发行公司质量或发行证券条款)。对于OPMI来说，尽量不要选择自己不熟悉企业的普通股，除非该公司有着非常强大的经济实力。如果该公司的经济状况欠佳，那么就在契约完善的情况下以债权人的身份投资其债务工具。OPMI可以尝试以合理的价格投资管理完善的企业。任何OPMI和企业管理之间的关系都包含了共同利益与利益冲突。勤奋的OPMI会去找共同利益大于利益冲突的证券，然后进行投资。这些股票的发行公司所在的产业是投资组合经理了解的，而且其相关文件，包括审计财务报表在内的透明度很高。在不良投资中，债权人只有契约上规定的权利。所以契约上规定的权利一定要强大到能够排除或阻止管理层越权。

●忽略市场风险(发行证券价格)。市场价格的波动曲线就好像是随机出现的，其间的价格变化不是任何一种长期投资风险或投资潜质可以衡量的。正如本杰明.格雷厄姆所言:“在短期中的市场就像是一台投票机，而长期里的市场则是体重计。”大多数有能力、有控制权的投资者如巴菲特几乎都会忽视市场风险的存在，此外，对持有的投资组合的每日变化，甚至每年的变化所给予的关注都非常少，或者根本不关心。

●如果进行股票交易，那么买入增长的股票，但不要付高价(发行公司的质量)。在金融世界里，增长是一个被误用的词。大多数市场参与者所指并非增长，而是普遍认可的增长。一旦增长得到了普遍认可，那么市场参与者就要为之付出更多的资金。长江实业、九龙仓集团以及布鲁克菲尔德资产管理就是这些处于增长阶段的企业。但是它们发行的股票在2012年中期并没有被公认为是有增长潜力的股票。

●做一个买入并持有的投资者一般来说是一个好主意(发行公司的质量、发行证券的条款以及发行证券的价格)。虽然以低价购入了普通股，如果投资组合经理认为该股所在公司的未来发展前景十分光明，并且其NAV有望两位数增长，与此同时，这位投资组合经理非常相信自己的眼光，那么你就可以考虑持有该股。如果在衡量该企业的价值或财政状况时，发现该公司存在不可修复的资金漏洞.时，那么最好还是抛出。如果证券的价格被高估，那么最好也做出抛售的决定。所有的抛售都要考虑投资组合，也就是说，赎回基金过多，流动资金受到威胁。在很多运营良好的投资组合中经常会出现抛售，因为投资组合公司会将其接管过来。然而，在投资不良信货时，除了要有提前赎回条款之外，还要明确終止日期。提前赎回条款使发行公司可以在到期日之前赎回债务欠款。如果贷款是正常贷款，那么信贷工具将按还款计划和到期日偿还。如果不良信货将要面临重组，那么就会有限制重组期限;如果债务人要接受清算，那么就会有限制清盘的日期。