附录B  B.1 部分1 ：第5版和第7版的第23章

B.1 部分1 ：第5版和第7版的第23章

B.1.1 制图的技巧

你现在可以动手来制作你自己的图像了。如果你虔诚地将这些图像保存好的话，它们到时候会为你提供价值连城的工具，或者说“本钱”。

在你面前放着你所选择的那类制图纸、活页夹、铅笔、三角器、尺子，以及当天报纸上的股票那一版。你把它们放在一个宽敞、清洁和果光明亮的工作区域： 没有人会打扰你。你已经选好了你想要制图的股票名单。

每一只股票使用一份图像表。在左上角写上这幅图像要包括的日子．不管是52个星期或者任何你所选择的时段。一种可取的方法是从一开始就将你的图像分成4组。譬如说，所有的从A到c （包括A和C）的股票的图像都是从1957年1 月到12 月的（如果你使用全年的图像纸的话），在它们完成之后，再是从1958年1 月到12 月的。然后，所有从D到I （包括D和I)都绘制在日期从1957年4月到1958年3 月的图纸上，在它们完成之后，接着是从1958年4月到1959年3月。同样，第3组包括的是从J 到R的股票，日期是从1957年7 月到1958年6 月，第4组包括剩下来的从S 到Z的股票，日期是从1957年10月到1958年9月。这样，每隔3个月，你的1/4的图像就会到了头，要换制图纸，而不管是什么时候，你都不会面临所有的图像同时到头了的情况。如果你为一只股票开始制图的时候是8月，那么按照它的字母将它归入它应当属于的那一组．把前面的月份在图像上给空出来。这样‘你开始就会在正确的轨道上，免得在这些图像的日期上会搞糊涂。

在顶部中间标题处写上这个公司的名字；将这张图像所包括的日期放在左面，股票代号放在右面，然后在左部边缘垂直地标上价格的标度。如果你使用的是算术图纸，你只要简单地在中线的上方或下方将代表价格的数字写上去就行了。把在你开始制图时的股票的市场价格或同它相近的价格作为中线。如果你使用幕根图纸或对数（比率）图纸．在安排标度的时候尽量使得图纸的中部靠近目前的价格。（注意：如果你是使用TEKNIPLAT这种比率图像纸，你可以在附录B的“部分2”找到详细的程序描写，不过，如果你对比率标度熟悉的话，你在设定图像方面是不会有困难的。）

从本书的例子里，你可以看到图像的命名、日期和标度。你也可以注意到，在特别为股票价格印刷的图纸上，每隔6条线的那条垂直线比周围的线条都要粗一些;它代表了星期六，在这里你不需要画上任何东西．因为市场在星期六关门。不过、每个星期出现的小小的变化对你的趋势或其他技术指标不会有实质性的影响，它只是在两个星期之间的一个空间，帮助眼睛迅速地在制图时抓住这个星期内的某个具体的一天。在你第1 次标出你的数据时，准确地在垂直线上标出这个星期的这一天，这很重要，这样的话，第l 个星期的结束会在一条“星期六”线上。如果这个月是从星期一开始的，那么就从你的图像的左面边线的右面的第1根线条开始。如果这个月是从星期四开始的，那么就往右面再数3小格。这样，星期六就会落在第1 条粗线上。

最后，在图像接近底部的地方你应当有一个交易量的标度，在最底部的地方你应当有一个时间的标度．显示出在图像包括的这段时间内每个星期六的日期。

为了制图，在你选用的报纸上，你必须找到4个数字。首先，你必须前后阅读几次．分别找出当天的最高价、最低价、收盘价和交易量。通过实践和有意识地训练你的眼睛和头脑，你有可能“一眼”就同时抓住这4个数字，让它们在你的头脑里停留几秒钟，直到你把它们标到图像上。如果你能练出这个本事，那么你制图的时间就可以减少50%以上，这是值得一试的。

B.1.2 节假、除息日

当出现节假日或者出于任何理由市场闭市的时候，跳过这一天，在应当放人数据的地方留出一个空格来（在垂直线上）。如果在哪一天这只股票没有买卖活动，在交易量的标度上写上一个小“0”字。如果你正在严密注视这只股票的情况，那么就在没有交易的那天收盘的买报价同卖报价之间大致的水平上画一条虚线。不过，没有必要把它作为正常的程序。

你可以在沿着交易量标度底部空间的地方用一个“X" 来标志除息日。任何有关股息的数据都可以写在这个空间的最底部。譬如说，“50美分季度股息，无变化”，或者“用美洲基金支付，1美元”。或者，你也可以在图像的正面沿着代表除息日那个日子的线条旁垂直地写上股息的数量。应当用同样的方也来记录股票的股息和权益，标出它们的市场价值。当一只股票除息时，特别是当股息的数量很大时，也许会出现一个缺口，改变或者破坏一个技术图像模式。一个除息缺口从技术分析的角度来说不是一个实质性的缺口，如果它在股息（权益，或者其他收益）数量的范围之内，就不必去考虑它。报纸上的股票价格表将这一点考虑在内。例如，如果一只股票除息50美分，收盘收在比前一天低3/8个点的价位，报纸就会说这只股票上升了1/8 ，而不是下跌了3/8.在出现除息缺口的情况里，如果你愿意，你可以将这只股票的价格范围用虚线扩展出一个相当于股息数量的部分；在除息或者出现相似的分配的日子，你应当降低止损水平、限价指令或趋势线，等等。股票经常按照（调整过的）模式或也势继续运动，尽管它的价位水平在除息日 发生了变化。

股票的拆股或者其他资本量中的变化需要你在制图中做一些额外的工作。如果拆股是2对1或者是4对1，那就没有问题，因为只要把从这一点起的整个标度都变成新的价格就行了，是原先价值的每条水平线的分为一半或者1/4 。你重新设定图像的标度．然后继续下去。就交易量而言，这幅图像也许而且或许确实会变得更为活跃（因为有更大数目的持仓量），从这一点起，它的模式也许会发展出“更粗糙的纹理“但是原先建立的（调整过的）阻力面、支撑面和趋势等仍然有效。如何拆股不是2对1或者4对1的，而是其他奇数的，譬如说， 3对1或4对7等，在通常情况下，你就必须重新在另一张制图纸上开始，按照新的价格重新制图，然后，通过将原先的价格除以3或者4月，向后延伸几个星期，把它们标到新的标度上。

如果在你的图像上记录下有关某些公司的特殊的信息（买进子公司、减少所发债券，收益，或者其他重要信息），那就会对你很方便，虽然这样做的日的不是为了把注意力集中在这些“基本面”上，而是集中在图像自身。

B.1.3 当图纸容不下图像的时候

当你的股票的价格从20左右上涨到了40，而且看起来就要涨过40的时候，最好是将图像的中线重新标度到40的价位上。在一段时间内，你可以同时在这样的两种标度上为这只股票制图，因此，如果它继续上涨，穿过40的价位，你就已经有了几个星期的图像以这个价位为中线，可以就此继续下去; 另一方面，如果股票价格退回到35 或者相似的价位，你就可以暂时将这个新的辅助图像放到一边。如果存在这样的情况，你就同一只股票同时在两种标度上制图，那么下一张图纸的标度自然只需要根据那幅价格趋势更接近它的中线的图像来标度。

B.1.4 交易的图像记录

如果我们要讨论对“纸面胀号”的研究，也就是用图像来标志和记录理论交易，没有实际投入真实的资金，那可能需要相当的篇幅。我们有进行这样做的详细的建议，本来是想就这个议题单立一章的，不过，我们最后认为很少有读者会愿意进行这种细致的研究、记录和分析，花费同实际交易相同的精力来从这些理论交易中得到好处。

不过，应当指出，任何想要在技术分析方面进行进一步的研究，或是有所创建的人，任何想要在股票市场中谋一份职业的人，都需要比他的实际交易所提供的案例多得多的案例来制表分析。他需要数百种情况以得到一个平均值，这样他才能够说：“这个具体的想法似乎在70%的案例中都起作用”，或者说：“这个方案平均来说可以提供足够的获益来承担风险以及税务和手续费等开销”。

在理论交易方面．重要的是在预期的运动出现之前就应当把买进和卖出的价位清楚地标在图像上，而且理论指令的执行应当同它们在经纪人手里执行一模一样，从最后的总收益中减去（或者是在亏损中加上）应有的费用，以支付交易佣金、不足100股的零散指令手续费、收到的股息或权益，以及（在卖空的情况里）付出的股息或权益等。如果因为投入看见就作假，这对你没有好处，而且这样的“纸面交易”的唯一价值就是记录你的经验，这个经验应当能够完全代表你使用一个实际账号交易时会发生的情况。通过记录有希望的情况以及随着这种情况的发展所采取的行动，分析家就会始终保持警觉，及时发现可能进行实际交易的机会。他对机会一出现就抓住它就有所准备，而且看到他的预测成为现实，他会增强自己的自信心。如果对理论交易保持一份细心的和诚实的记录，并且在图像系列完成之后将这些用图表汇编成集，那么在研究自己的表现方面就有了一个路标，而且在对实际结果同理论作业之间进行比较时，也有了根据。此外，如果想进行几乎任何一类的高进阶的研究．他都有了资料。

对于起步者来说（尽管大部分人都把这些话当做耳边风），在实际将资本投入市场之前的几个月里，只是在“纸面上”进行交易，会有好处。如果出现盈利的好机会，你不必觉得这样或那样的机会是市场会提供的最后一次的好机会。市场在下个月或者明年都会在那里，同样好的机会还会有。与此同时，你可以对一种情景进行评估，标志出你想怎么做，研究一下接着发生了什么事。如果有更多的新手有耐心用这种方法进行实验，然后才拿他们的钱来冒险，那么他们就可以避免许多拘坎和陆阱，这样的拘坎和陷阱经常是亏损和失望的源头。

8.1.5 对图像的附注

对图像有一些特别要注意的事应当提一提。我们已经谈到过（在图像自身上）保持可能买进和卖出的记录，以及理论的交易（什么时候买进、什么时候卖出、持仓时间、在去掉手续费和股息之后的净收益或亏损，等等）的记录。你同时也应当记录你实际的购买和销售，标志出股份的数目、价格以及经纪人（如果你有不止一个账号的话），等等。这个记录可以保持在靠近图纸的顶部，如果是买进，就用蓝笔，如果是卖空，就用红笔，从最初投入资本的那天开始，一直到平仓那天为止。

在启用一种新的（继续下去的）图像纸的时候，把所有有关仍然持仓的实际的和理论的投资以反止损指令等的笔记都移到新图纸左面的空白处。同时，在左上方的角嚣，在某个52个星期的系列中所有的图纸上都标上用来辨别该系列的数字或字母（像“A”或“B ”等），也不失为一个好主意。这样，在你将图像取出来进行研究之后，就容易将它们放回到按时间排列的图像夹里。

在左手的空白处，在相应的价位上用一条蓝色的虚线标出前面图纸上的最高的收盘价，同时也用红色的虚线标出前面一页上的最低的收盘价。这些价格水平为你提供了重要的高位点和低位点，突破这些价位往往意味着在同一方向上重要的进一步运动。它们也为你提供了前面52个星期的股票的价格“范围”这样的价格范围对于找出它的速率，或者说我们称作股票在这段时间内的敏感性，是至关紧要的。在编制长期敏感指数时我们会使用这个范围，这个指数是决定综合杠杆力的一个因素。

有关制图技巧的最后一点：你对一只股票所持的记录越长，你的图像就越有用。不要对你的图像档案做不必要的更动，只有在你肯定这样的更动会改进这组图像的时候，才逐步加进或去掉你所选择的股票。当你最初开始一幅新的图像时，写上“新”字，以显示出它是新加到你的图像档案里的，这样，以后你就不会浪费时间去寻找这只股票以前的图像。同时，一幅新的图像在你能够就它进行交易之前，完全可能先要继续几个星期甚至几个月的时间，这样你才能够有足够的明确的图像信息。如果有理由就一只你目前还没有制图的股票进行交易的话，最好是从你的档案里找出至少3个月的金融报刊，回过头来制作一幅图像，我们希望你还保留着这样的报刊、以满足类似这样的需要。

编者按：或者你也可以从网上得到这些数据，这就可以省下你在角落里存放数年的发黄的《华尔街日报》的空间。