第15章  主要趋势线

在前面论述中等趋势线的一章里，我们提到算术和半对数标度绘制l所产生的显然不同的效果，不过，我们也注意到，在持续时间中等的小型趋势和中等趋势中，这些区别并不重要。当我们谈到主要趋势的时候，我们发现这些区别就变得相当重要。

如果你考察的是很大一堆在算术标度绘图纸上绘制的覆盖10年或者更多时间的月线图像，你很快就会看到，在一个牛市中，绝大多数交易活跃的、或多或少为投机者喜爱的股票，价格运动倾向于会加快速度。它们开始得相当慢，随者接近一个主要顶部，坡度变得越来越陡峭。这个向上弯曲的通道将它们带到离最初在上涨缓慢时画出的两个底部之间的直线型趋势线越来越远。结果，它们在顶部反转而下，在重新触放它们的直线型趋势线之前经历了长远的回跌，这个回跌也许有着某种重要的主要趋势的意义。

许多主要（上涨）趋势线在算术图纸上显示出这类加速弯曲特性的股票，在对数标度上则产生出直线型趋势线。结果．它们的对数标度的主要趋势线被突破得更快，而且趋势见顶反转的价格水平通常也更高。在这样的股票中，对数标度提供了更好的趋势信号。

不过，还有其他类型的股票，大多数是更有实质意义的投资或半投资性质的股票，它们倾向于表现出算术的直线型趋势线。Consolidated Edison 、通用汽车和LibbeyOwens-Ford Glass就是这方面的例子。（当然．在对数图纸上，这些股票的趋势就显示出坡度趋缓的曲线。）还有第3类的股票，它们大部分是由高品级的优先股组成，这类股票即使在算术标度上也产生一种圆形弯转或者是趋缓的趋势线。最后．还有一些股票、它们的正常的牛市趋势线落在前两类之间的某些地方，也就是说，它们在算术标度上向上弯曲，离开一条直线，但是在对数标度上则朝右弯曲翻转（穿透一条直线）。编者按：幸运的是，在这个电脑和处理数据如此容易的时代，分析软件使得分析家可以随时在两种标度之间互相转换。也有供个人电脑使用的软件包（见附录D ），有些网站也有这样的工具可供使用。到这里，读者无疑已经发现,这些论述的大部分都很让人丧气。有些股票这样，有些股票那样，如果事情混成一团，对我们有什么用处呢？答案在于研究每只你感兴趣的股票的历史。股票（至少它们之中的大部分）从一轮熊市和牛市到下一轮之间，不会在多大程度改变它们的习性和技术特征。一只像通用汽车这样的股票，如果在算术图像纸上就一轮基本向上波浪产生出一条直线的牛市趋势的话，在下一轮中很可能会重复这个表现。

当然，值得研究的是，股票在很长的若干年的时间型，布的时候确实会发生变化。有的公司在刚挂牌的时候．它们的股票被认为是极端投机的，这样的公司在整个经济中有可能会问到一条越来越重要和稳定的地位，由于这样，它们的股票最终会得到一个稳阔的投资评级。它们的牛市趋势于是就逐步从一条向上的曲线转变为一条直线，最后成为一条减绥的曲线。有的历史长久的有成就的公司则可能失去它们的地位和评级级别，从一个投资类型的趋势线转变为一个投机类型的。不过、总的说来，说主要趋势的模式重复自身、这是正确的。如果你自己保留一套你自己的手工绘制的月线图，你可以选择你愿意选择的标度。不过，大部分研究技术图像的人宁愿购买他们所需要的长线的图像，因此，除了他们自己有可能制作图像的股票之外．他们还可以对多得多的股票有深远得多的了解。如果想要用合理的价格买到概括全面的月线图的集成，那么就只有算术标度的图像可供选择，因此，你也许不得不用它们来满足你的各种需要。编者按：这不再有必要了，因为现在有很好的软件和阿站可以利用。见附录D， 稍许作一些试验，你会发现，在许多正常牛市趋势纯为坡度陡化，偏离一条直线的股票上，一条建筑师的怯同曲线可以用来绘制漂亮的主要趋势的向上趋势线。

主要也势线在技术上的验证标准，同前一章就中等趋势线所阐述的在实质上是相同的。穿透方面则需要更多的诠辑余地，同样，这取决于判断力，不过，在这里，你处理的是粗糙的数据和长期的波动，从你的月线图中你需要得到的主要是对整个市场的一种看法。

关于主要牛市趋势线还有一点需要提到：作为常规，最好的也就是最有用的线条并不是从前面熊市的绝对低位画起的．而是从下一个中等底部开始的。一轮牛市开始时的积累区域通常很长和提肘，而且相对平缓。因此，从两个最低位固出的第l 条趋势线有可能过于接近水平线，因而无法表现出从明显上扬阶段开始的真正的牛市趋势。这一章里的若干l幅用以显示主要趋势线的图像将会说明这一点。编者按：特别是图15-14 ，我们应当补充说，它也适用于许多从区域形态开始的中等运动。拿头肩模式作为例子：真正的中等趋势线通常是从右肩而不是从头部开始的。