第35章  技术交易对市场活动的影响

经常有人问这样的问题，是不是因为交易者在研究方法和模式，结果就创造出了这些模式和趋势;换句话说，是不是技术分析的方法在某种程度上设立了一个人为的市场，在其中，市场活动只不过是图像活动的反映，而不是反过来。

这似乎并不是事实。我们今天所作的图像跟随的似乎是旧有的模式：早在技术分析师对这些模式制作图像之前，市场已经按照它们在活动了．这是一种很有根据的推断。我们在第一部分提到过一些由于保证金要求的变化和对操纵市场行为的监管而带来的不同，这些不同对市场活动习性的影响，如果有的话，也只是在程度上的，而不是在基本性质上的。

市场是巨大的，大到任何个人、公司或者垄断集团（在21 世纪．大到比大还要大，就像《巨人传》中的巨人）都无法为了投机的目的而控制它。它的运作是极为自由，极为民主的，它代表了许多类型的买家和卖家结合起来的希望和恐惧。并不是所有的人都是短钱交易者。市场上有投资者、企业家、公司的雇员、为柿有目的而买进股票的人、买进股票是为了在几年后卖掉的人．等等。总而言之，有着各种程度和类型的买家和卖家。

就交易方法而言，并不是所有的短线交易者都是技术分析家。在市场上有使用基本面分析进行短线交易的，也布依靠小道消息、猜测、星象以及个人对某个公司的信息而进行交易的。他们是一个竞争市场的各个方面．其中没有人使用与你相同的交易方法，有的时候，他们是对的，你是错的。

使用各种技术分析、道氏理论、点数图像、振幅、进位指令系统以及月线图、周线图和日线图这样的技术分析家只是少数。许多人不再欢这种仅仅根据市场记录而进行的冷血式的分析。技术分析排除了交易大厅的热气和人趣、交易场地、布关额外分红的迷人的谣传、关于新的专利的耳阳，以反有关季度收益报告的激动人心的流言，等等。（编者按：除非我搞错了，否则，这就是在迈吉的著作中唯一出现的一次讥讽。）

正是在所有这些谣传、事实和统计数字的影响之下，人们买进和出售他们的股票。正是他们的这些活动建立起了我们熟悉的图像模式。你对他们为什么这样做不感兴趣一一对你的交易来说，你只对他们行为的结果感兴趣。

人们的习性和坪价方法是根深蒂固的。同样一种事件会产生同样一种情感反应，从而产生同样一种市场活动。这些富有特征的做法是经久不衰的。出“你无法改变人的本性”，这也许未必正确，但是，想要改变一生的感知习性，确实是非常困难的。因为“正统”投资者比使用技术分析的方法来交易的人要多得多，我们可以有把握地说，技术分析交易对自由市场的典型活动即使布影响，这个影响也很小。

编者按：迈吉在这里说的从原则上来说到今天仍然是正确的。而且，应当注意到，在现代市场里，专业投资者想要知道（也许，这是个”神秘和不规则的市场”）是什么使得有些市场体系和其他投资者成功的。他们然后采取行动，干扰那些对他们不利的方法。例如，场内交易者和专业交易者会寻找高于凝聚区域的止损，想要导致市场突破而行。这也许是一种想要创造趋势的做法．或者是一种想要创造一个公牛陷阱的做法。这些交易者中有人认为？期货市场中系统趋势交易者的普及造成了敌视系统交易者的环境，这个故事的教训是：交易者／投资者在任何时候都必须对假性运动和市场中正在改变的节奏保持警觉。

没有人有本事将图像分析定量化，也没有人能够在图像的X 光之下掩盖自己的行为。

没有人以改变人的本性来消除叛逆和背信弃义以及对自我利益的残暴的保护。

第9版编者按：在2005 年， Smith-Barney公司戏剧性地解雇了它的整个技术分析团队。

至于为什么那就要凭你的想象了。有的评论家说守这是因为技术分析家们的看空预测同公司要把看多头寸卖给客户的需要相左。在我看来，这反而无意中说明了这种技术的有效性。在你需要宰了送信人的时候，它实际上说出了有关市场状况以及这个行业的某些事情。

同时，在旧金山证券技术分析协会（ tsaasf.org ）的一次会议上，拉里·威廉（ Larry  William ）曾经说过：”我讨庆技术分析。”我相当肯定，他在这里所说的“技术分析”，指的是数字驱动的分析。