14.11 中等向下趋势

在前面对趋势和趋势线的讨论中，我们的注意力始终集中在向上趋势上。事实上，我们所想到的实际上是（在主要牛市中）沿着基本趋势方向的中等上涨。这些具体的趋势最有可能“正常地”发展，最能够符合对趋势线的定义。我们接下来要谈一谈一个主要熊市中的中等向下运动。在讨论它们同基本上涨不同的诸方面之前，我们应当记得，向下运动的基本趋势线是穿过这个运动中反弹顶部的线条。在图像上，它的趋势通道会在该趋势线的左下方。（如果有的话）回归线条界定了这个通道的底部。

中等（熊市）向下趋势在它们的发展中远没有牛市上涨那样有规则和保持一致，它们下跌的角度典型地更为陡峭，不用说，正如我们在第3章讨论主要趋势时所看到的，在恐慌运动这个典型的熊市第2阶段里．特别是如此。此外，价格往往会跌离根据头两个反弹的顶部而画出的趋势线； 换句话说，随着运动的进展，呈弯形向下或加速运动的倾向。在算术标度的图纸上这一点就可以看得很清楚，在半对数图纸上更加明显。只要它延迟了对最初趋势线的穿透和发出趋势转变的信号，这个向下弯转倾向的实际结果并不那么重要。事实是，价格倾向于在一段时间内东冲西撞，在这些陡峭的下跌中间，在某一个的底部找到立足的基础。在这样做的时候，它们在图像中上下晃动，这个趋势常常没有明显的向上转变的迹象，直到最后触及了趋势线．趋势线终于被突破为止。因此，即使是价格杳一段时候看上去只是上下游荡，同实际的价格趋势没有显然的关系，我们还是有理由要画出趋势线来，对它们保持观察。

从上面所说的，可以很自然地得出结论，大部分熊市下跌运动的回归线都设有什么实际功用，它们常常非常迅速地就被向下突破。很难找到像样的通道。

不过，一轮主要熊市中的最后一个中等的向下摆动，也就是说，导致最后的、长期的底部的最后的那个基本运动，常常比较清楚，更有规则，没有那么陡峭，换句话说，它非常接近我们在大部分牛市的中等上涨中可以发现的那种正常的趋势（当然，除了它是向下而不是向上倾斜之外）。这一点有相当重要的实践意义。了解了它、我们对一轮熊市的结束就有了额外的和非常有用的线索。

在一个主要熊市趋势持续了一定时间，造成一定距离，而且至少经历了一次恐慌抛售之后，它干是开始了另一轮交易没有那么活跃但更为有序的下跌，这时，这轮下跌的发展就会按一条很好的趋势线发展起来。仔细地盯住它，如果这个中等趋势一直稳步持续不是太陡峭的下行进程，如果色的趋势钱多次为小型反弹触及，如果它产生了一个相当一贯的通道，价格没有向下穿过它的平行的回归钱“跌下床去“，那么对这条趋势线的最终的向上方向的穿透很有可能就是一个主要转折的信号，标志着一轮新的牛市开始。