第21章  制图股票的选择

以“基本面”为基础而运作的交易者是根据他对收益、股息、公司管理、该行业的前景等的分析来进行投资的。他通常（也一定是如此）将自己局限在少数几只股票上，或者是同一领域里的一组股票上。与此相反，技术分析的交易者使用的是日线图。他的股票投资组合的包括面应当更广一些。因为他主要是对技术图像模式感兴趣，因此，他不必对每个公司的背景做详尽的研究。事实上，同这些公司生产什么或者它们的收益如何相比，这些股票自身在市场中所表现出的特征对他来说更为重要。这是因为，虽然股票代表了对公司的拥布权，但是，股票的资本结构、“杠杆力”和流通量可能（而且常常）导致股票价格出现同公司业务变化不成直接比例的波动。

你还可以发现，在许多情况里．公司自身很受人尊重，管理很好，历史也相当悠久，最新的收益报告显示出增长的盈利，很久以来一直在支付股息，但是，它的股票并不是一只值得按照市场价格买进的股票。它手言可能定价过高，快要出现大幅度的贬值。你还可以发现其他的情况，在其中，一只显然既不代表好的收益也不代表好的股息的股票，突然出现了一系列耀眼的向上运动、明显地给出了买进的信号。当然，对两者的答案都是：过去的记录只适用于过去，不适用于将来吨而且，常常发生的是，图像行为会反映某些人的内部消息，这些人知道某些公众不知道的事情。

让我们用比喻来说明我们的例子：有两幢房子要出售。一幢是在城里好区的漂亮的、建筑出色的现代别墅．价值20 万美元，另一处房产则有些破旧，是一幢六户人家的公寓，地段也不好，价格也是20万美元。哪幢房子“更好”一些是毋庸置疑的。但是，在这样的情况里，这个价格上，建筑出色的别墅的市场也许并不好．而对公寓的需求则很强。那幢六户人家的房子也许是一笔更好的投资。

不过，这样，我们就有了什么是保守型的和什么是高度投机型的问题。根据公司自身的业务的类型，并不总是做得出这样的判断。你也许会有一个高度保守的公司，业务稳定，有着长期成功经营的历史。但是，如果这个公司在股票之外还有债券、债务、优先股和其他更重要的义务，它的普通股股票就有可能会有大幅度的波动。同时，如果股票的发行量不大，或者它有很大一部分为人控制，那么就有可能会有一种“杠杆力致股票价恪的大幅度摆动。

因此，在选择你要用来制图的股票时，应当考虑的是这类股票以及它们在市场里的特征和习性，而不是它所代表的那家公司的业务。我们还会回到这一点上来，告诉你如何列出一份名单，为你提供你所要交易的那类股票。

同时，“应该有多少幅图像”这个问题仍然没有得到回答。对这个问题的答案之一是，你作图的股票越多，你就有更多的好机会。许多股票，即使是活跃的股票，也会有很长一段时间在图像上显示不出什么变化，如果在这期间确实没有什么可以显示的话。在稳定时期内，图像只是指出这是一段稳定时期，唯一可能的交易活动是在波动的底部和顶部的买进和卖出。当情况有变化的时候，图像就能提供更多的信息，只要（通常是在此之前）有关条件变化的新闻一出现，它们就会对趋势的变化发出信号。如果你有足够的图像，你在任何时刻就都有某些股票，对它们你可以做出上涨或下肤的、决定性的和明确的决定。

因此，你应当保存尽可能多的图像。不过，不要贪多嚼不烂。如果你每天只有15～30分钟来做这项工作，你也许应当限制在20或30幅图像之内。如果你能有100帽，那就更好。如果你每天可以用大部分的时间来工作，你就完全可以制作多达到01幅图像。这里需要提醒读者最要小心的一件事。如果你无法完成，就不要开始。在开始的时候与其过多，不如过少。然后，如果你觉得你能够加进其他的，你就居于一个有利的地位、根据你的经验，拣出你想要包括在内的。但是，如果你开始时就有太多的图像，来不及进行分析，那么，你就无法将你的投资组合发挥到最大的作用，这时候，最好是马上去掉一些。编者按：迈吉的告诫在今天对那些用手工制图的人来说还是有效的，现代的有电脑设备的投资者面临不同的问题。他可以把每天市场中所有的股票都拿来制图。问题现在变成了，他究竟能够有效地研究和分析多少幅图像呢？对这个问题甚至有一个电脑的解答。也就是说，电子交易者可以给电脑编程‘在出现例外的时候产生报告。譬如， 他可以说：“电脑、告诉我所有高于50天移动平均值和交易量反常的股票。”根据我们上面说的，你可以知道，在一个自由竞争的市场里，有可能对所有按相同单元出售的任何东西进行制图。当然，这包括所有种类的商品、债券、债务和即时构建的合约，也包括股票。你可能有些特殊的兴趣，想要对股票领域之外的某种东西进行制图。好啊，没有问题。

不过，一般说来，你应当挑选有建树的公司的活跃的挂牌股票来制图。没有理由说不在交易所挂牌的股票就不能制图，不过，在正常的情况下，你所能得到的数字只有买报价间卖报价。在这些股票上，你得不到每天交易量的公告，或者股票实际的交易价，这些对制图描绘每天的技术活动是关键的。所以，通常人们是就在交易所挂牌的股票制图。这还有一个好处‘因为要想在较大的交易所挂牌，这个公司就必须需要符合一定的条件，公布某些信息，以反遵守一定的规则和章程。本书的大部分例子取自于纽约股票交易所（NYSE）。

在NYSE交易的有数千种股票，这些股票代表了所有类型的证券、从最为保守的到最为投机的，从最便宜的到最贵的，它们包括了所有主要类型的工业和商业。不过，没有理由不从美国股票交易所、纳斯达克或者这个国家的任何其他交易所选择股票，或者甚至是某些其他国家。只要是制图行为，模式和它们的意义就是相同的。

第9版编者按：一般说来，你应当注意或者制图的股票应当是倾向于脱颖而出的股票。对选择股票的人来说．《投资者商业日报》不断地通过它的CAN SLIM 系统筛选值得投资的市场。（我在这里并不是推荐读者使用这个系统，而只是推荐对每一种可以使用的工具进行考察。）突然出现在prophet.net 或stockcharts.com 的最活跃服票名单上的股票应当成为图像分析家考察的潜在对象。有期权的股票突然显示出异常的隐含波动率。交易量可疑地高出平均交易量。有了网络和电脑软件，你可以设立一个过撼器，当股票打破它们的14 、44 、150和200天移动平均值的时候，让电脑通知你。14天是因为公众是在这样的时间框架里思维的： 44天是因为有人认为基金是在这样的时间框架里思维的。其他的则是因为所有人都认为它们很重要。