4.2 首次严峻考验

接下来几个月的跟踪对我们来说特别有意思，因为它们第一次使得道氏理论得到真正的考验。图4-2显示了从1941年2月1日到8月31日这7个月里这两个平均指数的每天波动幅度和收盘价以及每日总的市场交易量。不过，在我们对它仔细进行研究之前，让我们首先回顾一下2 月14日的情况。在此以前，这轮熊市的低位出现在1940年的5月和6月。在此之后，一个拉长的中等反如将工业平均指放抬高了26.28 点，铁路指数抬高了8.15 点。接下来出现了长边3个月的回落，将指数分别拉下了20 .46点和3.75点，这个回落碰巧是由3个界定清晰的小放浪组成的。在这段时间内，就同前面的摆动相对的价格变化的程度(铁路指数的46% ，工业指数接近78%) 而言，这个向下的摆动可以被看做是一个中等趋势，而现在，价格叉开始转而向上了。道氏理论家对此应当感到警觉。如果两个指数都持续上升，一直到达超出色们上一年11月的高位( 138. 12点和30.29 点) ，这样的行为就会构成新一轮基本牛市的一个信号，从1 940年5月的股票中撤出的资金会马上被再技资回去。而且，这样的话，就有必要回过头去，把1940年3 月和6 月的低位标为熊市的终结，把川月之前的上涨看做新一轮牛市的第一个基本方向上的波动，把2月的回落看做是它的第一个次级回调。不过，要注意到，我们前一章的信条12在这里也适用;它的假设是，直到出现一个明确无疑的反向信号之前，这仍然是一个熊市。

让我们现在再回到图4-2来，看一看实际发生了什么。工业指数上扬了6个星期，在4月3日到边了124.65 点。铁路指数在同一天高达29.75 点，就百分比而言，它的涨幅是工业指数的一倍，不过两个平均指数都仍然低于它们11月的市位。接着，工业指数在下两个星期里下滑，穿破了它在2 月的低位. 5 月1 日收盘收在门5.30点。因此，这个平均指数仍然在一个中等下行趋势里。与此同时，铁路指数的表现则不相同。在2个星期里,它从4 月3日的高位跌了回去，不过守住了27.72 点，漂亮地上扬. 然后，在5月31日，又被抛售到27.43点。这幅困面立刻变得甚至更加有意思了。我们看到了两个指数之间的分歧，无法相互印证，经过两次的机会，铁路指数仍然拒绝确认工业指数的下行趋势。