17B.1.4 指数期货

同期权一样，期货也为投机者提供了高强度的杠杆力，也就是出，用比买进标的商品或指数要小得多的资本来控制一个相对较大的头寸。期货的推销员乐于指出这样的事实：如果你的保证金是合约价值的5%或1 0%的话，指数价格中的一个相似的运动会使你的资本翻一倍。他们通常不那么情愿地指出另一个事实：一个相似的同你的头寸作对的运动会卷走你所有的保证金（事实上，它们只是定金） 。同（ 买进的）头寸不一样，市场中的灾难可以导致远远超出保证金的亏损。它可以造成一个亏损的帐号，导致对经纪人的欠账， 换句话说，亏损可以大于1 00% 。除了其他原因之外， 光是这条理由， 在没有充分的准备之前，就不应当贸然跨入期货市场。

对于机灵的技资者来说，这样的准备可以从阅读施瓦格尔（ Schwager）的《技术分析，施瓦格尔论期货》（ Technical Analysis ,Schwager on Futures）开始，这是目前市面上在这个议题上较好的一本书。

不过，我们可以说， 与其使用期货进行拉机，我们想要它们对我们的道琼斯的DIAMONDS的投资组合或者是道琼斯股票的投资组合进行套保。现在，我们是在买进保险，而不是在投机． 使用一个简单化的例子，投资者也许预见到DJI A在一个凝聚区域（一个巩固在反转的模式）开始的时候无法突破顶部，他于是可以通过卖出道琼斯指数期货对他的头寸进行套保。现在， 他既有买单也有卖单： 买进现货， 卖出期货。他可以在他的买进价格以上的价位上对期货设定一个止损指令， 如呆市场继续上升， 就将交易平仓；如果市场下跌，他会保持他的期货头寸，直到他认为这个回调越过了它的最糟瞧的价位点，或者是直到显然可以看出趋势已经反转．这时他就会在期货中提走盈利（要上税的），而不去触动他的现货头寸，假定在报税之后这些头寸还能得到较大的资本收益， 这样做也省去了重新建立这个股票头寸所需要的成本、损耗和麻烦。