附录15A  21世纪的指数交易

正如我在前面两章所指出的以及在第8版所提到的，能够交易指数而不只是单只股票，这是现代市场为我们提供一个高效的选择。迈吉认为，单只股票往往缺少指数所提供的技术光滑性。从直觉上似乎就可以感到这是对的。不管怎么说，正如移动平均值除去了数据的租糙性，一揽子股票的平均值应当可以减弱价格波动性。当然，正如 Mandelbrot指出的，在一场盹风性的市场风暴里，所有一切都会沉下去。

这一章使用了若干遵照迈吉关于指数交易的建议的具体例子。我在这里想要说明的是两种观察角度：第一，即时的恐怖，也就是崩盘和恐慌在出现当时看上去是怎么样的;第二，现在回过头去观察，这个崩盘和恐慌看上去又是什么样的。当然，除了那些了不起的亿万富翁之外，我们全都生活在目前之中。那些亿万富翁可以躲过恐怖的熊市。比尔·盖茨的净资产在2000年的早期是在160亿～170亿美元之间。不用说，这样的熊市会使普通投资者破产。

因此，熊市每打一个呵欠，你我这样的普通投资者都不得不诚惶城恐。我们必须站到一边去，借用《圣经》的典故来说，让这只熊吃掉那些处男处女们。

你应当记得，按照迈吉的看怯，在分析指数时，只要趋势线有了2%的突破，你就有足够的理由将买进的头寸平仓。在下面的图像里，我们将检验这种假设。

第9版编者按：就对趋势线的突破（ 2% 或5% ）而言，我应当指出，趋势线的突破既是警告也是行动的信号。这样的突破（而不是趋势朝反方向的转变），也许标志着趋势转向上下波动．进入到一个反转或巩固的模式.