1.2 编者按:艾略特波浪理论:看法和评议

这个星期我们有幸参加了纽约市场分析家协会12 月的会议。

我们的长期订阅者会记得，纽约市场分析家协会在1978年授予约翰·迈吉"本年人物"奖。演讲者是罗伯特·普莱切特"艾略特波浪理论家"的发行人，这是一份投资咨询刊物、它对市场的预测是以对艾略特(R.N. Elliott) 对股市的研究为基础的。

SAS 订阅者的主要兴趣是普赖希特对技术分析自身的评论。必须记住艾略特波浪理论实际上只不过是突破市场价格运动的"目录"而已，在一个上面再放一个，直到可以观察到一种重要的、基础性的和持久的模式为止;简单地说，纯粹的技术分析。在普赖希特对基本面分析所作的评语和观察中，有下面这么几点：

1. "首先，让我们相对'基本面'数据来对'技术分析'数据下一个定义……技术分析数据是由所研究的市场自身的活动所产生的数据。"

2. "基本面分析的主要毛病是，它的各项指标是同市场自身相脱离的。基本面分析家使用的是外部事件和市场运动之间的因果关系，几乎可以肯定这是一个虚假的概念。不过，同样重要但人们没有同样意识到的是，基本面分析家在对市场做出结论之前，几乎总是需要对基本面数据自身的预测。这样的分析家在得出结论的时候，于是不得不走第2步。根据预测的事件来预测这些事件将如何对市场发生影响！技术分析家则一步到位，这就使得他们在一开始就有了优势口他们的优势是他们不必对他们的指标作预测。"

3. "更糟糕的是.即使是基本百分析家的第2步，也可能是一个建立在流沙上的过程......最常见的基本百分析的应用是对公司今年和明年的收益进行评估。以这个为基础来挂荐股票……正如《巴伦周刊)) (Barroll 's) 在它6月4日的一篇文章中指出的，光是以这个为基础约记录是相当疲弱的，这篇文章指出，在30只构成道琼斯指数的股票里，在任何一个已经结束的年份里，收益评估平均有18%的错误，在对未来一年均收益评估中，平均错误率是54% 。不过，最薄弱的环节是假设根据正确的收益评估就可以选出股票市场的赢家。根据在同一篇《巴伦周刊》丈章中一个表格，买进道琼斯指数构成股中10个收益评估最好的股票， 10年的累积盈利是40 .5% ，而选择道琼斯指数构成股中10个收益评估最差的股票，所生成的是硕大的1 42 .5% 的盈利。"

我们欣赏普赖希特所展示的同我们自己的不同的技术分析方法，至于他对基本百分析所作的观察，我们百分之百地同意。