第6章  重要的反转模式

在我们从一个实际交易者的角度来讨论道氏理论的某些峡陷的时候，我们提到过这样的事实，就是它没有告诉我们具体应当交易哪些股票。第9版编者按：显然这不再是个问题，投资者现在可以买进道琼斯工业平均指数，像股票似的交易它。如果你是一个保守而富有的投资者，对安全比对最大限度盈利更感兴趣.那么解决这个问题的方法可以是构建一组包含完整、充分分散和表现优秀的蓝筹好股票，当道氏理论发出牛市趋势的信号时，要你的经纪人按指令买进整个一组股票。在你的选择之中，有的表现会比其他的好，有的可能会不尽如人意，但是，由于分散广泛，你就保证可以得到一个合理的平均结果。如果我们能够发现某种方法，在任何既定的时刻选择买进最有利的股票，同时，一且不再有可以促使价格上涨的信息供这些股票吸收.就及时将它们抛出，转向其他股票，那么自然能得到更好的结果。

如果我们能够不断地在上涨的趋势中安全地先于道氏理论家买进，同时，在市场回落到道氏理论会发出熊市信号之前就将它们抛出，那么也有可能增加我们的收益。

我们也提到过这样的事实，在交易中等趋势方面，道氏理论几乎不能为我们提供什么帮助。不用说，如果我们能够在每一次上挠的运动中获得盈利，同时又能在每一次回调中保住盈利，那么可以赚到的钱会多许多。或者，如果我们在市场的"看多"和"看空"两方面都进行交易的话，我们就可以用两种而不是一种方式盈利。

最后，虽然所有的股票都倾向于随着为平均指数所典型化的"市场"而运动，事实上，各种股票的价格有各种各样的运动轨迹。说到底，一个平均指数只不过是用一个数字将其他数字之间的差异性表现出来的一种工具。根据道琼斯工业平均指数，1946年5 月29 日是一轮基本牛市结束的日子，可是. United Air Lines的最高价格出现在1945 年12 月，通用汽车(General Motors) 的顶峰在1946年1 月，固特异( Goodyear) 在4 月，杜邦(DuPont) 在6月， Schenley在8 月。有什么方法可以利用这种分歧而盈利的吗?

在上面4个问题里，个股的图像技术分析无疑回答了第l 个也是最重要的问题，也就是股票的选择问陋。它常常(但不总是)让我们先于道氏理论而起跑线在很大程度上，它也解决了中等趋势的问题。不过，在适当的时候，我们将讨论我们在这两个问题的方针和风险上所持的保留态度。最后，几乎在所有的情况中，细致的技术分析可以帮助我们及时抛出那些远在平均指数遭受可观回落之前就已经"见顶"的股票，往往还可以将资金转入到那些还没有完成上涨进程的股票中去。

正如平均指数不断地吸收整个市场中影响到证券价格的所有已知的和预见的因素，一只单股的市场行为也反映了影响到它个体未来的所有因素。在这些因素之中，通过它的图像反映出来的是以不同程度影响到所有股票的总的市场情况以及作用于这个具体股票的具体情况，包括"内线人"的操作。

让我们从一开始就假定你不是神秘的、交易者称为"内线人"的那种核心圈子中的一员。那些真正可以被称为内线人的，他们对有可能决定某个公司命运的每个事实、数字和发展都有透彻的了解，这样的集团有的时候确实存在，并且有可能操纵这个公司的股票价格。第9版编者接:而且最后进了大牢。不过，可以相当肯定地说，"内线人"的数目远没有外行的交易者所想象的那么多，而且他们对股市运动的影响恐怕还没有公众归罪于他们的1/10那么大。更可以肯定的是，内钱人也未必就正确;事实上，首先是他们自己就会承认这一点。他们的计划常常为他们所未能预见的发展，或者是某种藐视所有专家对价值的评价的暗中力量所破坏。不过.他们所有的成功都只能通过在交易所场内的买卖活动而得以实现。第9版编者按:不再完全如此。内线人在郁金香泡沫中把股票卖给他们的公司，长达一年都没有向公众披露。不过，这只是一个孤立的问题。如果无法改变主宰价格的供求关系之间微妙的平衡，他们既不能在买进也不能在卖出中获利。无论他们做什么，早晚都会反映到图像上，这时，你作为一个"圈外人"就可以发现他们所做的事。至少你可以发现，除了所有其他起作用的市场因素之外，供求关系的等式是如何为内钱人的运作所影响。因此，你不一定非要是一个内线人才能得到他们能够得到的好处。