17B.2.11 期极的权利金

买进一手期权的价格叫做期权的权利金。期权的权利金是按照点数报价的，每一点价值100美元。一手道琼斯指数期权的权利金是买家在启动这手交易时所支付的。

CBOT的期货期权的标的工具是CBOT？DJIAsM 期货合约，因此，期权合约同期货合约基本上是同一工具的不同表现，而两者都是以道琼斯指数为基础的。

期权的权利金是由两个因素组成的;内涵价值和时间价值。期货价格同定约价之间的区别就是这个期权的内涵价值。如果期货的价格大于一手看涨期权定约价，这手看涨期权就是“实值的"，事实上，你可以按照比现行价格更低的价格买进这个期货合约。例如，如果期货的价格是10 020 ，定约价是10 000 ，这个看涨期权就是实值的，如果立刻将这手看涨期权履约，就可以得到10美元乘以期货同定约价之间的区别，也就是10美元x 20 = 200美元。如果期货的价格小于定约价，这个看涨期权就是“虚值的”。如果两者相间，那么这个看涨期权就是“平值的”。就看跌期权而言，如果期货价格低于定约价，那么这个期权就是实值的，如果期货价格高于定约价，那么这个期权就是虚值的。如果这两个价格相同，它就是平值的。

因为一手道琼斯指数期货期权可以在到期日之前的任何时候履约，而且履约所产生的是同它的内涵价值相等的现金结算，因此．这个期权的价值不会低于它的内涵价值。期权的价格同它的内涵价值之间的差别代表了这个期权的时间价值。这个时间价值反映了这样的可能性; 期货的价格距离定约价越远，履约就更有利可图。一般说来，离到期日的时间越远，这个期权的时间价值就越大，因为这个期权在履约时盘利的可能性就越大。在到期日时，时间价值是零，期权的价格等于它的内涵价值。