第十二节 多伦多证券交易所
TMX集团经营着交易股票的多伦多证券交易所、交易加拿大衍生品的蒙特利尔交易所、电子化交易股票期权的技士顿期权交易所，以及交易并清算天然气合约的天然气交易所。
S&P/TSX 60指数是一个涵盖了73%股票总市值的主要股票指数。S&P/TSX综合指数是更广泛的市场衡量指标，它包括普通股票和收益信托单位。收益信托单位是一种股票类型的结构化投资方式，它的目的是用节税的方法分派现金流。目前加拿大有155个信托产品在进行交易，包括92个商业信托产品、13个能源信托产品、38个房地产投资信托产品以及12个电力与管道信托产品。在加拿大收益信托单位采用的是法人团体的形式，它们被允许开发加拿大的自然资源大宗商品，比如黄金、铁矿石、油砂、其他矿产、石油、煤气以及天然气等。近几年来，加拿大收益信托单位的股息收益率相当高，特别是在相关信托单位成为成熟的公司法人之后情况尤其如此。
S&P/TSX综合指数整体衡量了S&P/TSX60指数、S&P/TSX股票指数和S&P/TSX完整指数中股票价格的情况。
2010年10月，加拿大推出了S&P/TSX VIX，以此来衡量S&P/TSX60股票指数的30天波动率。这一指数源自S&P/TSX60指数的近期和下期期权。同时加拿大采用CORRA和COOR的1月、2月和3月利率来衡量各个到期期限的无风险利率。
蒙特利尔交易所是一个期权、期货、利率、股票指数、收益率曲线价差以及互换对冲的交易平台，它也同时具有先进的设施和良好的管理。交易所网站的指南与策略部分是供大家学习加拿大金融交易工具一个很好的指导。
在多伦多证券交易所的网站上，Can Deal部分在任何一个交易日都会以出价和询价、收益率出价和询价以及价格变化等形式直接发布加拿大国债和其他债券的价格。这对于加拿大元的交易来说是十分重要的。加拿大债券市场的开盘时间是纽约时间或者东部标准时间上午8:00，而它的证券交易在上午9:30开始，并且在下午16:00结束。与美国一样，加拿大大约在上午8:30左右会发布自身的经济消息。
标准普尔公司成立于1941年，它由标准统计公司和普尔出版社合并而成，所有加拿大股票指数的计算也是由这个公司负责。TSX指数通过将指数股票浮动调整后的市值总和除以一个除数计算得出。我们这里是对公开交易的股票进行浮动调整，同时还采用了一个可投资加权因子（IWF）。每只股票的IWF等于浮动流通股份除以已发行的股份总数。
交易策略
在加拿大市场交易过程中，当TSX指数出现上升时，债券价格下跌同时债券收益率上升。这些情况结合在一起推动了加拿大元的上涨，因此我们应该持有多头头寸。也就是说，当加拿大市场上涨时我们应该买入加拿大元／美元，而此时我们应该持有美元／加拿大元的空头，这是因为加拿大元的后一种货币对安排此时反映的是债券价格的情况，而与收益率不存在联系。
由于当美国和加拿大股票市场上扬并且两国的债券价格都下跌时，两个国家的外汇市场都反映收益率的情况，因此加拿大元的交易策略总是比较复杂。一方面它必须反映债券价格的情况，另一方面它又必须反映收益率的情况。此时的问题就是，在任何一个交易日哪个相关关系将起主要作用，而具体的判断过程将会十分复杂。
如果加拿大市场上涨而且美国市场下跌，那么我们不应该持有美元／加拿大元的多头，此时持有空头头寸也是不可靠的交易策略。如果两个市场都出现下跌，那么我们应该做空美元／加拿大元。如果两个市场都出现上涨，我们则应该做多加拿大元／美元，这也是我们交易加拿大元／美元的策略。对于我们来说上述策略是适宜的，但不一定十分完美，毕竟美元与债券价格挂钩而加拿大元与本国的收益率相关联。我们在实施一项交易策略前必须先考虑、加拿大市场的情况，而美国市场则可能提供一个整体走向。
从利率角度来看，加拿大元当前的利率水平为1.00%，而美元利率为0.25%。当我们准备较长期限内持有多头头寸时，从较长期限来看这意味着加拿大元／美元是一个更好的货币对。总之我们应该将利率差异作为外汇交易策略需要首先考虑的最主要因素。
由于加拿大元与收益率之间特定的关系以及当前各外汇之间的利率差异，一般的加拿大元交易安排会显得有些奇怪。例如欧元／加拿大元的情况。加拿大元当前的利率水平为1.00%，而欧元利率同样为1.00%，同时两种货币都眼随收益率的变化。当DAX和TSX指数都出现上涨时，这一货币对的交易策略将会是什么？从某种程度上看，我们不需要多想就知道应该持有多头头寸，除非其中一方货币发生利率变化而且经济形势保持稳定或者稳步改善。在美国和加拿大的市场交易过程中，澳大利亚元／加拿大元和新西兰元／加拿大元具有相同的交易策略c 两个货币对都会跟随收益率的变化，因此在当前策略下我们应该持有多头头寸。
加拿大元／瑞士法郎在当前的形势下表现良好。当加拿大市场出现上涨时，我们应该做多加拿大元／瑞士法郎，这主要是因为加拿大当前的利率水平为1.00%，而瑞士的利率为0.25%。
加拿大元跟随收益率的变化，它属于一种风险资产。风险资产只能根据风险衡量工具来进行交易，比如波动率指数。较高的波动率通常代表高风险或者超买市场状态的迹象，而较低波动率则意味着风险较低而且市场处于超卖状态。因此我们应该根据TSX指数的变化交易加拿大元，并且要将破动率作为判断走向的整体指导。根据加拿大元跟随收益率的特性，加拿大元的变动总是有些奇怪，有时甚至是疯狂的。加上大量的石油企业希望能将它锁定在特定的价格水平，因此加拿大元的价格有时确实是难以捉摸。