第七节  美 国

美国在世界上具有独特的地位，这不只是因为它与贸易伙伴之间巨大的贸易数额，还因为美元是全世界所有商品和其他贸易的交易基础。美元是最重要的经济"晴雨表"，因此许多国家自己的经济福利都要依赖于美国经济的健康程度。

美元指数

美国为美元指数创造了一种作为世界价值尺度的独特背景。它允许美元指数几乎像单一自由浮动货币一样进行交易。但实际上，美元指数是多种货币的一个缩影。

在纽约期货交易所一一现称为洲际交易所(lCE)——交易的美元指数叫做DXY。它作为一种期货与期权合约在洲际交易所进行22小时的交易，代码为DX。同时它也在芝加哥商品交易所进行交易。然而，当前这一情况存在的争论是，这种特定美元指数不能称作今天的官方贸易加权美元指数。DXY起源于1973年，它也是随着货币开始自由浮动，与所有其他国家的贸易加权指数一起形成的。这一美元指数被全世界官方认为是市场中美元的价格，是相对其他所有货币价格的美元价值衡量尺度。由于美元作为全世界货币兑换的基础，而且所有其他在交易所交易的产品如大宗商品都是用美元报价的，美元的重要性不言而喻，所以需要保持对美元的某种外在平衡。

DXY美元指数包含6个国家的货币。以下是一份6个国家货币以及各自权数的列表，其中:欧元57.6、日元13.6、英镑11.9、加拿大元9.1、瑞典克朗4.2、瑞士法郎3.6。这里欧元、日元、英镑和加拿大元大约占据了指数92%的份额。指数计算了6国货币的几何平均数。注意下面的公式:

50. 143 481 12 X 欧元/美元一0.576X 美元/日元

0.136X 英镑/美元一0.119X 美元/加拿大元

0.091X 美元/瑞典克朗0.042X 美元/瑞士法郎0.036

基期为1973年，基期指数等于100。如果美元作为基准货币，那么其数值为正。如果美元作为报价货币，则为负。与美国政府的官方美元指数相比，这一美元指数缺少的是澳大利亚元。尽管如此，美元指数与官方主要指数还是有相似之处。在与美元的相关性上，欧元、英镑和澳大利亚元在价格变动上存在着紧密联系，但它们与美元的市场变动相反;而加拿大元、日元、瑞士法郎和瑞典克朗则全都与美元存在同向变动。两种指数的主要差别在于，官方主要指数今天发布的数字代表的是之前一周的市场结果。因此，官方指数今天收集并计算的信息直到一周后才会公布。正因为这个原因，关于这两种指数之间的任何交易策略都应该经过周密的考虑。

美元的主要指数与广义指数

这一美元指数被称为主要指数，它包含7种货币:欧元、加拿大元、瑞士法郎、英镑、澳大利亚元、日元和瑞典克朗。主要美元指数的数值是通过广义美元指数中的贸易权重值计算出来的，这也是因为广义美元指数包含的26个国家货币同样覆盖了主要美元指数的7种货币。对于主要美元指数，它的权数分布如表3.7所示。

选取的汇率是发布的中间汇率。对于广义指数，不包括原始7个国家的国家和地区权数如表3.8所示:

计算的主要指数与广义指数考虑了第三方市场竞争的因素。所以它计算出口、进口和一项第三方权数以获得第三方市场竞争力的情况。美联储不仅发布总体贸易权数，而且还发布进口、出口和各个货币的第三方权数的数据。

1、主要指数的进口权数:欧元区=16.719，加拿大=16.784，日本=9.046，英国=3.266，瑞士=1.175，澳大利亚=0.615，瑞典=0.761。

2、出口权数:欧元区= 17.993，加拿大= 23.606，日本= 5.862，英国=4.328，瑞典=0. 761。

3、第三方市场竞争权数:欧元区=19.736，加拿大=1.629，日本=9.106，英国=5.671，瑞士=2.562，澳大利亚=1.955，瑞典=1.875。

4、实际汇率通过使用美国消费者价格指数进行计算，采用的计算公式如下:

其中， Pt 和Pj,t是美国和经济休j 的CPI。 主要指数的基期为2003年，基期指数等于100。

芝加哥商品交易所美元指数

芝加哥商品交易所开创了一项新的美元指数交易。这一指数以简单平均方法为基础。指数权数如下:欧元45.284 0，日元22.164 9，英镑14.547 9，瑞士法郎5.935 9，澳大利亚元4.1163，加拿大元3.609 7，瑞典克朗4.341 4。2009-2010 年的乘数为34. 987 079 292 0(芝加哥商品交易所2010年交易规则手册)。