第十六节 经济合作与发展组织一欧盟统计局购买力平价项目

从20世纪60年代开始，经济合作与发展组织(OECD)连同欧盟统计局设立了购买力平价项目，以此来为欧元区和经济合作与发展组织成员国决定汇率。2008 年标志着第九轮购买力平价项目的开始(OECD，2010) 。

这一项目通过比较国家GDP之间支付产品和服务的价格来估算各个国家的汇率。以一篮子商品作为衡量GDP的标准，通过比较这些商品的支付价格，购买力平价项目可以从未来GDP水平和汇率的角度，对一个经济体的健康状况做出大致估计。

对于浮动汇率，一个全新的知识体系在近几年已经发展起来，以此来探索卡塞尔的购买力平价理论的有效性，它认为以汇率表示的价格最终可能会相等，但是这一过程需要花上几年才能实现，并且这一时间的长短取决于即期货币对。一些货币对可能连续许多年都无法达到平衡。另外一个影响因素则是所选取的计算价格的方法。

假设我们采用以实际有效汇率(REER)为基础的相对购买力平价方法，并用消费者价格指数(CPI)来衡量通货膨胀率。国际货币基金组织(IMF) 、各国中央银行和其他世界组织一般会使用以一篮子贸易商品作为权重的实际有效汇率方法。由于权重重点关注通货膨胀率，所以它会包括GDP平减物价指数、生产者价格、批发价格，或者制造业产出等一系列因素。经济合作与发展组织报告称，欧元贸易加权汇率每下跌10%，就会提高1.8%的名义产量。实际有效汇率通常表示为:

Q=St-P1.t+P1.t 以表示与数量和价格相关的即期汇率的对数

由冯·哈耶克提出的关于汇率和均衡的货币主义方法可以定义为以下等式:

即期汇率=VxYxMS

其中:V= 货币周转率，国内X 国外;

Y= 实际产出:

MS=货币供应量。

即期汇率=(Vd/Vf)X(Yf/Ydl)X (MSd/MSf)

冯·哈耶克认为，假如货币周转速度保持稳定，而且没有通货膨胀产生，那么通过这个方程可以得到一个稳定的外汇价格。

20世纪30年代，欧文·费雪(lrving Fisher)提出了费雪效应和国际费雪效应，以进一步基于通货膨胀率来估算正确的即期外汇价格。通货膨胀率是对一般物价水平的衡量。高通货膨胀率会使货币购买更少的商品和服务，从而侵蚀它的购买力。以上这些都只能用利率来衡量。

费雪效应认为，名义利率等于实际利率加上预期利率。假设在A国利率为8%，B国利率为5%，而预期利率为2%。那么实际利率将为1% 。在此基础上，国际费雪效应基于通货膨胀率来比较即期汇率。方程式为:

E1-E2/E2 X100=1$ -lY

其中，E为汇率，而1$ 和1Y 为各个国家的利率。

E1-E2/E2=1$ -lY/1+1Y

1$ -lY= 即期汇率