第十二节 美国全国期货协会与外汇和主要国家的指令

美国全国期货协会与外汇

对于交易者特别是外汇市场来说，一些负面的决定很可能是由于许多因素而做出的。美国全国期货协会(NFA)作为监管机构，只是考虑了什么是外汇的问题，却没有问什么是货币对。某一种外汇是该被划分到抵押品还是衍生品?当它涉及其他交易工具时，又应该如何对待?

美国全国期货协会作为监管者没有客观地回答这些问题，因此它们把外汇视为一种抵押品一一一种证券一一并且像对证券一样对它的交易能力设置种种限制。将一种外汇视为衍生品也不够客观，由于缺少基础资产，所以除非将美元指数这一唯一的单一货币指数作为参照，否则这个概念也将不复存在。

一个货币对的价值以它交易的两种货币的价值为基础，而它们又与所在的国家密切相关。一个国家的经济状况可以通过自由市场来决定其价值。在经济学术语中，这叫做国际平价条件，即利率、物价和汇率连接在一起组成了市场一价格模型。因此，一种外汇不能被视为一个孤立的个体，因为这样会背离货币对作为交易工具、融资机制以及一国经济状况与财富的衡量指标这一概念。更进一步说，一个货币对是一种外汇市场工具，并且与外汇市场的其他工具相对定价。因此，限制一个货币对的交易能力只会阻碍在同一货币市场定价的其他工具。

指令:欧洲、澳大利亚、新西兰、中国香港、日本、瑞士、加拿大和英国

一些国家由它们自己的全国期货协会进行监管，后者根据国家的需要制定政策和规章制度。

日本有日本金融服务管理局；英国有英国金融服务管理局；中国香港有证券和期货委员会；新西兰有新西兰证券委员会；瑞士则是由瑞士金融市场监督管理局进行监管；而加拿大则有加拿大投资行业监管组织。

美国是唯一对外汇交易进行约束的国家。在其他国家，允许对冲，允许直接限价指令，允许止损指令，允许尾随止损，而且对于单位交替成交和先进先出规则也不存在限制。

最近通过的《多德一弗兰克华尔街改革与消费者保护法案》(Dodd-FrankWall Street Reform and Consumer Protection Act) 第743条和第744条阻止了美国公民在先前政府罗列出的几个国家中开户。在这些地区持有的任何账户在法案通过时便被关闭，资金也被转汇回国内。这也就意味着世界上任何地方的交易者都可以随心所欲地在美国市场进行交易，而美国交易者却由于这一系列负面的限制措施，不能在他们自己的外汇市场随自己的意志进行交易。