第六节 展 期

在美国，每当东部时间下午17:00进行结算时，对于隔夜持有的头寸系统会在账户中进行展期利息的借记或贷记。这道程序开始于1994 年，是为了方便即期外汇价格的清算，从而最终建立了一个汇率标准系统来清算旧合约，开始新协议。最初的时间是在下午16:00，与纽约证券交易所关闭时间同步，但以后几年改到了下午17:00。

从17:01开始，交易者就会失去获得收益的机会，只有到第二个交易日并且也是在下午17:01之前，这种情况才会改变。展期利息的计算根据多头和空头方的利率来进行。

假设某一交易者持有一份澳大利亚元/美元货币对多头，这意味着该交易者买人澳大利亚元的同时卖出美元。澳大利亚的当前利率为4.25 ，而美国的利率为0.25。根据公式进行利息计算，多方账户会得到4.25减0.25，即4%的利息率。4%乘以一标准手100000美元等于4000 美元。4000美元除以365天等于10.95美元。只要交易未平仓，这笔利息额将按每手每天记人贷方账户。假设有一名交易者持有英镑/澳大利亚元的空头。这意味着这名交易者卖出澳大利亚元的同时买人英镑。当前英国的利率是0.50而澳大利亚的利率为4.25。由于这个账户是负的利息率，那么它将总是收到负的展期利息。同样这笔金额也将按每手每天记入借方账户。

为防止对此利率交易策略产生误解，我们还需要做出如下说明。在这一过程的任意交易日内，空头方的利率会基于诸如新闻通告、波动性和流动性等可能的市场情况而波动。对澳大利亚元/美元头寸的展期利息报价以每年为基准。它是两个国家之间的基准利率，并被许多外汇经纪人作为约定和法定的惯例使用。但是利率一天内会起起伏伏，如果出于某些市场原因使得交易的美元利率升高，澳大利亚元当天收到的利息将变少。这也就是影响每个外汇经纪人如何借记和货记展期利息的因素。