第五节 欧洲银行间同业拆借利率

EURIBOR是欧洲银行间同业拆借利率（European Interbank Offered Rate)的首字母缩略语，它由位于布鲁塞尔的欧洲银行联合会进行管理。这一利率包含1周到12个月不等的15种到期日类型， EURIBOR是欧元区除去节假日后按天数计算的短期存款的近似利率。目前， 42家银行组成了操作委员会，对欧元进行报价与询价，它的定盘时间为欧洲中部时间11:00。进一步观察欧元区内部的利率将会帮助我们计算银行为欧元拆借所支付的准确利率，同时也可以帮助我们判断欧元的走势。

如图5.6所示，它表示的是EURIBOR12个月的历史变化，进一步看图5.7的欧元／美元汇率历史数据，从中我们可以注意到，EURIBOR通常在夏季开始出现上升并在秋季时达到峰值，欧元／美元汇率伴随着这一现象也会出现上升趋势。同时我们还可以注意到，从1999年开始，欧元／美元汇率每年都会在11月或12月到达到全年的最高水平。

从12个月的EURIBOR利率图我们可以注意到，在2008～2009年间EURIBOR如何上升，并且从后面的图中我们也可以看到欧元／美元汇率是如何下跌的。2009～2010年，在EURIBOR下跌的过程中我们也可注意到欧元／美元汇率的上升趋势。此外，从12个月EURIBOR的历史走势中我们还可以看到，在欧元诞生的前4年，随着EURIBOR的上升，欧元／美元汇率出现下跌，而在2003～2006年间， EURIBOR与欧元／美元汇率一起震荡波动。不过在2006年和2007年，欧元／美元汇率则又随着EURIBOR的上升而上升。当经济危机出现后， EURIBOR和欧元／美元汇率从2008年和2009年开始又再一次像往常一样出现相反的走势。可以说，上述这些变化是货币对必须寻求适当收益水平的典型例子，这意味着它必须努力获取最高的收益率。至于为什么会出现这一情况，问题的答案可以从欧元隔夜平均指数利率中找到。