尾声

从1994年2 月开始，美联储开始了一系列利率上调举措，因此OCIP投资组合赖以生存的利率稳定或下降的环境不复存在。面对16.5亿美元的损失和贷款人不断追加抵押品的要求，橘子县在1994年12 月6 日申请破产保护，以确保贷款人不会强行扣押市政府的资产，诸如学校、运动场或法院。

违约与破产

橘子县在1994年12 月8 日未能及时偿还一笔价值1. 1亿美元的到期债券，这促使评级机构将其信用评级降为"垃圾债券" 。当时人们还突然发现有好几个县都有高杠杆率的投资，它们受今后利率上调影响极大。因此，对"多米诺效应"的恐惧席卷了加州的整个财政部。破产保护延迟了偿还日期，给了橘子县一些喘息之机。在1995年5 月2 日，美国破产法庭批准了投资组合中剩余资产的清算方法:

通过资产变现，每个参与投资的机构当时投资的每一个美元现在可以获得77美分，总共涉及189个投资机构。

官司和追偿

在1995年1 月，橘子县把美林银行告上法庭并要求20亿美元的赔偿。橘子县指责该银行的数名经纪人故意以欺骗的方式协助橘子县对其投资组合采取高杠杆率，因此应该对损失负主要责任。但公平地说，美林银行当时已经3次以书面的方式提醒橘子县其投资组合受利率影响很大，因此觉得自己不应负责。具体说来，美林银行曾详细地向橘子县提到，利率上升1%会导致其2. 7亿美元的损失。美林银行斯塔门森CStamenson) 先生在证词中提到，西特伦根本不是他声称的那样是金融新子， "我从西特伦那里学到很多，在他经营回购协议时，我还不知道有这么个玩意儿。"

美林银行最终在1998年6 月同意庭外和解，向橘子县支付4.34亿美元。另外，摩根士丹利和野村证券也同意向橘子县支付1. 18亿美元。最后，该县通过官司总共收到8.65亿美元的赔偿。其间，该县还将其审计公司KPMG和律所LeBeouf均告上法庭。最终，投资于橘子县的187个当地政府投资机构将其1994年的大部分损失顺利收回。

治理

橘子县的财务问题为加州的立法和行政部门敲响了警钟，因为人们总是将任何当地政府的偿债能力和信用视为整个州的财政状况的缩影。逐渐放松的金融监管又突然重新严格起来，而在1995年10 月12 日，加州州长签署了SB 866法案，从1996年1 月1 日起开始执行。该改革范围广泛，为各个县的财务主管设定了严格的操作要求。

SB 866法案特别指出，投资公众资金的首要目标就是保证本金安全，其次是储蓄人的流动性要求，最后才是投资回报。该法案对能够投资于回购协议的金额有所限制，并禁止投资于逆向浮动利率票据和其他标新立异的证券。

复兴之路

复兴之路异常迅速。一开始的计划是通过征税来弥补巨额财政赤字。但是别忘了，这里可是诞生了大名鼎鼎的迪斯尼的加利福尼亚州，市民稍有不满便会上街抗议。政府在1995年6月提出的多增收0.5% 税收的提议立即被愤怒的选民否决。原因之一是橘子县的市政财务当时并未紧缩，市政服务依然照旧，市民们也没有觉得生活有任何异常，因此坚决不同意增税之举。橘子县于是成功说服了起先犹豫再兰的投资者们将8亿美元的短期票据展期一年，并暂停一些市政基础建设项目，将资金用于救急，以维持市政服务。一年之后，该县成功发行了30年期价值为8.8亿美元的长期市政债券，正式脱离了破产程序。

在1994年年初，和西特伦一同竞选的穆尔拉奇生由于当时颇有远见地指出了橘子县投资策略的诸多问题，现在也如愿被委任为执行财务长官。而西特伦则面临牢狱之灾:对6项重罪指控供认不讳，服刑8个月，罚款10万美元。