故事的教训

一个无赖交易员的愚蠢行为造成的损失占花旗银行全球全年利润的近10% ，这简直令花旗银行名誉扫地。当时，花旗银行正雄心勃勃，欲在资本市场上融资高达2. 5亿美元的次级可转债，这一计划也受到影响。

教训1 :必须要求交易员填写每日交易流水账

对于每笔交易，银行交易员应详述交易的性质:此笔外汇交易的最终使用者是谁?一般而言，商业银行的外汇交易通常为企业服务，若是其他机构，则应该引起警觉。至关重要的是，必须将外汇交易的交易部门与会计部监管部等(又称后台部门)完全隔离，保证独立。外汇交易员执行交易，登记日志，并填写交易单以供后台部门输入系统。后者应与经纪公司或是交易对于方沟通，核实每笔交易是否准确、合理。近几年来，商业银行纷纷设立风险防范部门，实时计算尚未清算的合同的交易损益。

教训2:要求提供每日交易明细以监控各交易员

光有交易头寸总额不够，还需根据不同期限提供明细表，显示银行与每一交易对于的各种交易。因为，正如本章所述，即使交易头寸总额互相匹配，但若众多合约期限不同，各种投机诡计还是有机可乘。在银行内部设立类似于对冲基金的部门以从事自营交易，这不是不可以，但必须辅之以专门的规章制度和部门章程。许多投资银行就设立了此类独立部门，并获益匪浅。

教训3: 贯彻交易损失上限

每天，银行应对每笔尚未结算的合约强制实行"逐日盯市"，并设立交易损失上限。这些举措通常由风险控制部门与会计/监管部门联合实施。有趣的是，这些在当今运用广泛的惯例在20世纪60年代却无人问津。由于远期舍约不同于期货合约，属于量身定做的合约，并不在交易所中交易。因此， "逐日盯市"这一要求使得各银行须在每个工作日末对所有远期合约进行估价，而估价通过利率平价理论很容易实行。例如， 在9 月1 日买入的1年期英镑远期合约的远期汇率为1英镑兑2. 73美元。若英国利率上浮， 则到了9 月2 日，该远期合约可能只值2. 725美元。若此笔合约的金额为l亿英镑， "逐日盯市"后，账面损失为:

￡1000000000 X（2.73-2.7250)= -$500000

(注:直到远期合约清算前， 此类"逐日盯市"的估价并不引起现金流进出，因此该损失为账面损失。)

如果银行设定的交易损失上限为每交易员25万美元，后台部门很快就能发现这一投机计划，各后续交易也将被及时冻结。与单纯的"平仓"规定相比，这一"逐日盯市"方法能更为有效地控制银行综合风险。而如果仅仅实施"平仓"规定的话，各种构思巧妙但又图谋不轨的交易仍能够深藏不露，最终可能带来不可估量的现金损失。