流氓交易员的成长

多年前，没有人可以预见科维尔竟然会从事"金融恐怖活动"，令法国最著名的银行之一一一法国兴业银行元气大伤。此君1977年1 月11 日出生于法国小镇Pont L' Abbé 的一个中产家庭。其母开了一家美容院，其父是铁匠，业余时间在职业学校教授此技。高中期间，科维尔学习勤奋，很早就对金融和股票市场产生兴趣，并在毕业时获得经济学文凭。考大学时， Kerviel很想往法国名牌学校，这些大学竞争极其激烈，在工程学、商学和政治学仅仅录取全法1% 的考生。法国绝大部分的政府职员和商界精英都毕业于这些大学。科维尔一开始着眼于以欧洲和国际事务闻名的里尔政治学院。但由于成绩未能达标，只能屈就于普通的公立大学，然后又转学至南特的一所大学Institut Universitaire  Professionalisé ，获得经济学学士学位。在校的最后一年，他在兴业银行的一家分行实习。由于尽忠职守，干劲十足，上级对他信任有加，鼓励其继续深造，以后申请该行的全职工作。科维尔对此言听计从，在The University Lumière  Lyon研修"资本市场中后台管理"硕士课程，这些课程旨在讲述金融机构内对资本市场交易中台和后台的操作和管理，由银行工作人员而非大学教授讲授。

该学历还要求有相关的实习经历，科维尔在巴黎国家银行完成此实习，顺利毕业。其实科维尔成绩并不出众，仅获二等荣誉"mention assez bien" ，但最终还是成为班上为数不多的被知名银行录取的学生之一。他在2000年6 月加入兴业银行巴黎总部的中台操作部门，年薪3.5万欧元。

兴业银行是法国银行业的巨擘，源远流长，其起源可以追溯到法国刚刚进入现代资本主义的19世纪中期。当时法国的工业化浪潮如火如荼，拿破仑三世发布了"振兴法国工商业"的法令，兴业银行在1864年应运而生。二战期间，该行同其他商业银行一起被戴高乐将军国有化，并在1987年重新转为私有。为了更好地理解科维尔的所作所为造成的灾难，我们先体会一下该行在法国银行界举足轻重的地位。根据《星期日时报》 (The Sunday Times) 2009年2 月15 日的一篇文章:

兴业银行的名气对平民百姓而言已经如雷贯耳，在金融界，更是独占鳌头。其交易团队由法国数学天才组成，其数学模型可以点石成金。这15 年来，兴业银行之于法国如同高盛银行之于华尔街，利润滚滚而来，却高傲而神秘。其主席兼CEO丹尼尔·布顿(Daniel Bouton) 则是该行的最好体现:才华横溢，不吝对其手下谆谆教导。在其他银行对零售银行或财务咨询业务乐此不疲之际，兴业银行早就进入高新领域，将最出色的毕业生招至庄下并放任其发挥才华，为公司创造利润。这些员工从事的交易高深莫测，别说是监管权构，就是银行高管对此也知之不多。

科维尔的第一份任务是文职工作，为股票衍生产品交易的数据库和电脑系统提供支持。一年后，上级对他的评价不错，认为他的" 工作效率尤其出众" ;2002年评语是"电脑软件掌握自如" ; 2003年则是"在工作中严格缤密，独立自主"。总而言之，他是模范员工，并在2005年如愿加入中后台员工规制的前台职位，成为助理交易员。

科维尔在2005年得到的评价颇佳: "积极进取" ;在2006年则是"善于风险管理"但需"多休几天假" (这是众多银行风险控制的主要措施之一) 。 2007年，评语是"必须注重操作风险" 。2007年7月，科维尔被提拔为套利交易团队Delta One的交易员，年薪4.85万欧元，外加奖金。该交易团队的交易活动风险较低，主要为银行客户进行简单的股指期货交易。具有讽刺意味的是， Delta在期权理论中指的是标的资产价值变动1%引起的衍生产品价值变动率，而Delta  One则是风险完全对忡的投资组合，即标的资产价值的上升(下降〉完全被衍生产品相应的价值下降(上升)抵消。科维尔加盟后， Del ta One 团队开始变得名不副其实了。