鲁斯纳克以及第一银行的外汇交易

爱尔兰联合银行是北美市场的新兵。1983年，该银行收购了美国地区性银行马里兰银行集团的部分资产，并在1989年将其改制为全资子公司，更名为第一银行(Allfirst) 。爱尔兰联合银行坚信第一银行的管理层领导有方，因此授予其很大的经营自主权。即使如此，高层还是觉得有必要从总部派遣一名资深管理人员戴维·克罗宁(David Cronin) 担当第一银行的财务总监。戴维·克罗宁是经验丰富的银行家，其职业生握始于爱尔兰中央银行的外汇交易部门，之后在爱尔兰联合银行的外汇交易部率领多达50人的交易团队。事实上，戴维·克罗宁新职位须向两处职能部门汇报，这也是爱尔兰联合银行与其子公司第一银行说不清、道不明的关系的一种体现。

1989年戴维·克罗宁加入第一银行时该行并无外汇自营交易部门(参见背景知识1) ，原因是当时该行的外汇交易仅限于客户委托，例如为那些从事大量国际贸易的大型企业服务。第一银行就每笔外汇交易向客户收取于续费，其本身的外汇风险微乎其微。但戴维·克罗宁之前在爱尔兰联合银行总部的工作使他确信： 风险较高的自营性外汇交易将有利可图。于是，很快第一银行就在1990年招聘了一名外汇交易员建立自营交易部门。不久，此君另谋高就，于是戴维·克罗宁又聘请了一位资深交易员，那便是鲁斯纳克。他自1986年至1988年就职于地处费域的First Fideli ty Bank ，并在1988年到1993年期间服务于著名的化学银行，均从事外汇期权交易。鲁斯纳克在面试中侃侃而谈，声称高深的外汇期权交易较之简单的单向外汇交易(即:买入一种货币如日元或马克，希望其对美元的价格会上涨)更加有利可图。他又提到，若第一银行能大量交易外汇期权，并以现金和远期合约市场对冲避险，将会从套利中获得源源不断的利润，而且可以避免单向交易带来的投机风险。此番言论大受欢迎，鲁斯纳克也因此获聘，于1993年7月正式加入第一银行。

在继续讲述鲁斯纳克的故事之前，我们将在以下两个小节解释何为单向外汇交易，如何通过外汇期权和对冲获得套利机会。这些背景知识详述外汇远期合约和外汇期权，将有助于读者更好地理解鲁斯纳克精心设计却又圈套连连的投机阴谋。