银行如何监管其外汇交易活动

在勾画出比利时交易员精心策划的技机方案之前，我们先看一下银行的外汇交易员们必须遵守的基本规则。首先，他们必须遵循每笔交易的金额上限。例如，某银行规定，每笔外汇交易金额不能超过1000万美元。各交易员在每个交易日的交易净金额不得超过2500万美元，而且在交易日结束前须将头寸减少至接近零，以避免隔夜发生意外。如若不然，世界各地的众多交易员们山高皇帝远，各显神通，银行总裁如何能睡得安稳。实际上，银行外汇交易的利润大部分来自赚取买卖外汇的小额差价，而且绝大部分是买卖即期市场的外汇。有时，银行会为其企业客户从远期市场买卖外汇，近年来，又为其买卖外汇期权、外汇互换等金融衍生工具，这些会在以后的章节中详述。

对银行而言，在即期市场买卖外汇赚取差价是非常安全的赚钱方式，因为这与我们刚才描述的远期市场上的投机行为大相径庭。事实上，各银行为确保交易员们诚信行事，都会制定相关的管理措施，贯彻"平仓" (Square  Position) 要求。具体说来，要求各交易员保持交易平衡，每种货币下的买方远期合约须与卖方远期合约金额相等。例如，某交易员可以卖出1 个月的1000万英镑远期合约，远期价格为1 英镑兑2. 77 美元。同时买入6个月的1000万英镑远期合约，远期价格为1英镑兑2.75美元。假设15天后，英镑贬值为1英镑兑2.4美元， 买入的1个月的远期合约收益为1000万英镑× ( 2.77 - 2.4) ， 共计37万美元。同时，卖出的6个月的远期合约亏损1000万英镑×(2. 75-2.4) ，共计35万美元。在此例中，银行的净风险仅限于1 个月和6个月远期合约的差价，即(2.77 一2.75)×1000万英镑，共2万美元。这是对银行而言完全可以接受的金额。表2 - 1 给出了一个简单易懂的外汇远期合约配置，这里我们使用的是英镑和德国马克。

请注意，对这两种货币而言，若不考虑不同的期限，则:

买入远期合约头寸总额=卖出远期合约头寸总额

因此，能做到平仓，即轧平买卖差额。