第2章 花旗银行外汇亏损案

1965年6 月19 日，正值倡导固定汇率的布雷顿森林体系如日中天之时，美国当时的第二大商业银行、在58个国家拥有177个分行的第一国立城市银行(花旗银行前身) ，宣布了一笔800万美元的损失。该笔损失是由其布鲁塞尔分行的某一比利时交易员未经许可，擅自交易英镑外汇远期合约而引起的。据称，此交易的金额高达8亿美元之多。对第一国立城市银行而言， 1965年可谓多事之秋，先是在年初进行股票以一换二分割，接着发生此笔800万美元一次性亏损，但年终却实现了创纪录的9400万美元营运利润。

花旗银行(Citibank) 是当时最为庞大且从业经验最为丰富的商业银行之一，一个交易员单枪匹马是如何糊弄它的?这笔金额巨大的外汇投机交易又是如何逃过会计部门和监管部门的审查，并在一个汇率基本固定的大环境下引起惨重损失的?在本章中，我们将重建花旗银行比利时交易员的投机方案。在此过程中，读者将学习到作为各金融衍生工具之宗的远期合约及其估价，以及使用远期合约进行投机的方法。