天然气衍生产品之滥觞

曾几何时，美国的天然气行业(参见背景知识2) 受严密监管，从源头的供应商到最终的消费者之间的价格管制也非常严厉。监管机构的目标是保证价格的大幅波动不会过度影响消费者，同时以公平的价格提供足够的供给。然而在20世纪70年代，两次石油危机震动了能源行业，天然气供给急剧缩减。美国议会因此通过了1978年天然气政策法案为整个行业松了绑。从此，在天然气生产的源头不再有价格监管，跨州的天然气运输也摆脱了束缚。

随着天然气行业逐渐不受监管，一个即期市场(随即交付实物的交易)也开始形成。之前众多企业通过长期价格合约确保供给。20世纪在80年代，整个行业开始新的变革，即期市场上天然气价格波动不断加大，因此自然而然地导致了场外交易的对冲产品(诸如天然气远期合约和互换)交易不断增加。到了1990年，纽约商品交易所引进了标准化合约，如天然气期货和期权，使得个人和机构可以更好地对付价格不确定性。这一过程同10年前石油行业所经历的如出一辙。