住友公司是否操纵铜价

价格操纵通常被定义为"通过控制供给与需求，在现货市场与期货市场消除价格竞争，并故意人为抬高或压低价格。"

因此，价格操纵的手段之一是通过现货市场人为制造货物短缺，因此被称为囤积战略(Corner the Market) 。该手段通常辅以期货市场上同时进行的交易。若价格操纵仅限于在期货市场的交易，则被称为压榨战略（Squeeze) 。

囤积战略与压榨战略是如何相辅相成，完成价格操纵的?举一个简单的例子，假设90天铜期货价格为每吨1850美元。通过不断在现货市场上购买并囤积铜，操纵者可以人为地将铜价抬高至每吨2000美元。因此，在期货合约到期交割之时，其净利润为每吨150美元。

显然，住友公司两线出击，既囤积大量的现货，又购买期货合约。有证据显示，在1993年到1995年两年间铜价在现货和期货市场上均不断上扬，皆拜住友公司所赐。当然，在1996年春，铜价最终暴跌之时，住友公司也两线受损。根据《金融时报》早在1993年8 月3 日的报道:

住友公司铜交易负责人滨中泰男被众多伦敦金属交易所的交易员称为"铜市场上一手遮天的大野"。因此，在最近"压榨战略"的讨论中，其大名屡屡被提及，也不出人意料。该战略很有可能在今年9 月和10 月引起伦敦金属交易所的交易大混乱。某一交易员在昨日提到，如果现在是10 月，滨中泰男手中的头寸可以控制整个伦敦金属交易所的存货。此外，还有一种广为流传的说法是，有人操纵铜市场以哄抬价格，尽管伦敦金属交易所的存货量创15年来新高，价格仍居高不下。

还有小道消息称，住友公司确实囤积大量的铜现货，这就证实了其价格操纵中的"囤积战略"。具体说来，在1993年，有报道称，在加利福尼亚储存的高达3.9万吨的铜绝大部分被住友公司买去，其存货占当时伦敦金属交易所全球所有存货量的20% 以上!伦敦大学的吉布尔特教授在其对1991 年到1996年铜价操纵的实证研究中总结道：

滨中泰男得逞了很长一段时间，但其代价是不断增加现货存货，最终引起了监管人员的注意。在监管的压力下，其不得不离开交易一职，使得其他投机者有机可来，并在1996年6 月成功发动了攻击。