Amaranth 的风险管理

对冲基金所在的行业注重承担经过精密计算的风险，以获得超过市场平均水平的收益，因此风险管理对这个行业至关重要。表面上看， Amaranth不遗余力地贯彻其非常周到的风险管理制度，每一个交易桌均有配风险经理(共有12 名) ，每日监控各种风险指标。风险经理还密切审查各个头寸的风险价值（Value at Risk) 和不利情况下的压力测试，并特别关注最大的那些头寸。

然而，当Amaranth的明星交易员将其团队迁移到遥远的加拿大后(与基金总部相距2000英里，即3200公里) ，这一看似严密的风险管理制度开始漏洞百出。监控天然气交易风险的经理们还是常驻在基金总部。理论上说，至少有互联网和电子邮件可以提供近似实时的交流方式，有助于有效的汇报和审计活动，从而消除距离带来的不便。但若读者阅读了本书其他章节描述的金融大败局，应该对此有不同意见。对于对冲基金而言，最重要的风险是市场风险、流动性风险和融资风险。Chincarini 教授详细分析了2006年8月31 日那天的各种风险: