34 铁路公司股票的月度价格变化：1843 ~ 1862 年

想要学习如何避免已经让你亏掉不少钱的严重问题吗? 对于那些在最近的计算机股票的低谷期中输得很惨的投资者来说，从19 世纪铁路公司股票的价格走势中，至少可以得出两点经验教训一一其中一点可以为在们省下不少钱，而另一点在目前更显得十分关键。在那段时期里，从长期来看，铁路公司股票毫无疑问具有巨大的增长潜力，就跟当前的电子类公司股票一样。但这并不能让它们避免出现暴跌的局面。当时的铁路股和20 世纪80 年代早期的电子类股票一样，向于投机气氛太过浓厚，于是在暴涨之后总是会伴随一次严重且历时特别长的下跌行情。

背景: 1843 年，美国经济在经历了7 年的萧条期之后，刚刚开始复苏。在19 世纪30 年代里，由于不健全的银行实务发展，过热的基础设施投资建设(例如铁路、运河等)和甚嚣尘上的房地产投机热，导致了1837 年大恐慌( the Panic of 1837 )的发生。当时，很多行业都发生了危机，经济被彻底破坏，股市发生了崩盘。城市里发生了食品骚乱事件，商店和超市被洗劫一空，银行也停止兑现它们所开出的票据，很多铁路完全就被废弃了。无论从哪方面来看，当时都属于有史以来经济最为恶化的时期，其恶劣影响甚至屈过了19 世纪70 年代和20 世纪30 年代的情况。

繁荣: 不过到1843 年，经济开始复苏，人们对股票投资重新有了兴趣一一尤其是在1843 ~ 1844 年，股票价格出现了特别的上升走势(请注意从A 点到B 点的升幅)，不过，这主要是由于股票的价值在此之前被严重低估所造成的。到1850 年，铁路股的走势蒸蒸日上。随着墨西哥战争和加利福尼亚州淘金热之后出现的繁荣和新土地的获得，美国国内的铁路建设投资已经超过了当时其他所有国家的铁路建设投资总和。从1843 年到1853 年，铁路公司的股票价将差不多翻了三倍，几乎成了全球都看好的投资热点。买入这些成长股的投资者们感到非常宽慰，他们坚定地持有铁路公司的股票，并还在不断计划买入更多。但是，很多投资者都忽视了，铁路工程并不总是盈利的一一或者，铁路建设从来都是不简单的，并且需要耗时很久。

行情崩溃: 由于供应远远超过了需求，运费下跌得非常厉害，这引起铁路股的价格也开始下滑，并且跌幅相对于1853 年的价格高点达到70% 左右。这些股票用了10 年时间积累起来的涨幅在5 年内化为了乌有。在这漫长的5 年中(从C 点到D 点)，铁路公司的股票一路下跌.期间连20% 以上的反弹行情都从未出现过。资产的价值在这段艰难的时光里被彻底掏空一一这些股票被作为质押品抵押给银行以换取借款，直到银行宣布完全停止支付时， 1857 年的股市恐慌便产生了。即便是"蓝筹股"中的佼佼者也未能逃脱幸免。

教训: 过度的繁荣之后必然伴随着巨幅的暴跌。那些人人都看好的投资品种也可能会发生意想不到的情况。不过，同样重要的一点是，繁荣期越长，衰退期也就会越久。因此，热爱投资电子类股票的投资者们，如果你们都已经看到这类股票繁荣已久了，请不要忘记19 世纪50 年代铁路公司股票的走势: 持续的熊市行情可能会持续长达5~7 年时间。请小心谨慎地对待，或者说，要对此保持足够的耐心。