50 英格兰南部的物价变化

我们的世界是否可以在远离通货膨胀的情况下发展几百年呢?事实上，这样的情形在历史上确实曾经有过: 自1290 年以来， 每年的长期通货膨胀率就不到1%。图50 所列出的这些价格指数变化，是现存最古老的持续价格走势，也是我们所拥有的唯一真实的长期通货膨胀计量指标。在图50中，你能看到有很多小幅度的价格变化波浪， 这也说明了为什么不能单纯依靠短期， 甚至从巾期的趋势得出结论。但是，这幅横跨660年的珍贵阁示，对于我们判断未来的情况肯定是能提供有用帮助的。

从长期来看电通货膨胀的随机性就不如短期明显了。请注意图中的趋势线A 和B。在1290~1500年这段长达到200年的时期中， 物价相对是比较稳定的，围绕着大约每年0.5% 的增长率做上下波动(请参考图中的趋势线A ) 接下来，在哥伦比亚发现美洲新大陆8 年之后，物价的上升趋势线开始变得更加陡峭一些(请参考图中的趋势线B ) 。这主要因为当时以黄金作为货币，随着被探险者们带回欧洲的黄金增多，单位黄金价值的下降了。不过，对这些探险者和其他所有人来说，在接下来的450年(即1500~1950年)当中，年均通货膨胀率仍然也只有0.5%左右。

当然，在很多情况下，实际年通货膨胀率都大大超出了这个年度平均水平(比如，请注意在1800年左右，物价指数就上升得非常快，在25年的持续增长期里，年平均值达到了5%）。不过重要的是，尽管非在着这些短期的、急速的物价上涨， 但一段时期以后， 通货膨胀情况总是坯会回到这个很低的平均水平上来。在趋势线B之上，我们可以看到很多个价格指数的峰值，但它们最后又都回到这条趋势线上来了。向1290年以来， 一共已经完成了3个这样的周期性波液， 每一次都像皮球弹跳之后总是又回到地球上一样，还会下降回来。只不过由于受通货膨胀的影响，每次的反弹都跃出了新的高度。第四次反弹波浪已从1910年开始起步(如图中的箭头1 至箭头4 所示) 。

那么， 图50 能告诉我们哪些道理呢?

● 通货膨胀率在短期内的一个个急速变化是会互相抵消掉它们彼此的影响的。每一次惊人的上升， 即使是能持续几十年的上升，之后都会有幅度不小的下降在等着。因此，虽然你的人生经验会让你觉得现在的通货膨胀太厉害了，而且似乎会永久持续下去，但它其实是不会这样的。

● 你的子孙们也许会比你经历更高的通货膨胀率，但肯定不会像你现在所预期的那样的高。

图50 出自《周期》杂志(它提供了很多独一无二的图) ，它很好地说明了我们早晚会经历一个比较快时期的低通货膨胀率时代一一或者甚至经历通货紧缩， 但这一切都需要等到我们的通货膨胀率运行轨道同落到郎条较低的趋势线上去以后