29 明确的预警

很多人都认为， 1929 年的股市大崩盘来得非常突然，没有一点预警信息出现。其实不是这样的! 当时，欧洲股票市场曾经传来了非常明确的预警信息(那是任何同时代的观察者都不应当忽略的信息)，但是，却几乎没有什么人意识到。图29 列出了当时纽约、伦敦、柏林和巴黎股票市场的价格走势情况，你可以从阁中看到预警信息的出现。1929 年10月前后所发生的事件和当时纽约股价的惨烈下跌，现在大家都已经非常清楚了。但是，下面这些事实，你是否意识到了呢?

● 在当时，世界上还存在着其他重要的股票交易市场。

● 伦敦、巴黎和柏林的股票市场也遭遇了同样惨烈的暴跌。

● 在纽约股市崩盘的前1 年，伦敦和柏林的股票市场均已在1928年见顶( 见罔中点A 所示)，并且，接下来它们均步入了明显的下行通道，股价一路下跌，直到纽约股市大灾难的发生。

● 甚至巴黎的股票市场都在1929 年年初就乱了阵脚，股价在这一年里也是一路向下猛跌，而同期的纽约股票市场却还在一路欢歌。

此外，还有一个有趣的事实是，在1929 年时，伦敦市场上的股票价格其实跌得比纽约市场的更厉害一一这个信息只有少数相当细心的观察者发现了。作为一个美国人，当你看见欧洲几大股票市场都已经开始了下跌行情，你就应当意识到这就是预警， 说明纽约的股票市场很快也可能开始下跌了。事实证明，情况总是这样的， 没有一个国家可以在国际经济事件中独善其身，不受影响。只是目前我们尚不清楚这类事件是如何在全球进行同步的，尤其是在"现代通信系统"建立之前，这种同步是如何做到的。10 月大崩盘几乎同步在西方国家的各大股票市场上演一一彼此之间只相差不过几天(见B 点所示)，只不过对欧洲人来说.这次股市的狂跌不再是一个新事件而已。

此外，因29 中还有另一个警示信息。C 点所示位置为纽约市场的股票价格进行盘整， 准备接下来冲向1932 年的最终底部的点位。虽然在盘整期间内纽约市场的价格是相对稳定的， 但同期伦敦市场的股票价格跌幅却非常大，柏林市场的价格也在下跌，而巴黎市场的价格则还没有稳定下来。因此，在这里，实际上欧洲市场的股票价格变化又一次向我们发出了预警，说明10 月的大崩盘并不像大多数美国人所想象的那样，绝不仅仅是对美国长期牛市行情的一次简单修正，下跌压远没有结束。

图29 出自欧文· 费雪先生在1930 年出版的《股市崩盘前后》 ( 也可以参考图28 ) 。在这本书里，费雪先生认为股票价格还会再涨起来，因为他相信纽约股市下跌， 部分是因为受欧洲人急于卖出他们手中存货的压力影响。那么，等这些存货出售得差不多了，他认为纽约的股市一定还能再次火爆起来。但事实上，如图所示，并不是这么一回事。这位被大家认为是权威的经济学家，似平更擅长三纸上谈兵，看来他对金融市场还了解得不够多呀。