66 住房开工量: 逆向观察

你是怎样预测未来经济发展的呢?其中一种办法是不走寻常路，倒着去看住房开工量: 如果住房开工量持续上升一阵了，那么说明经济可能会变糟糕一段时期；反过来，如果住房开工量持续下降一阵了，那么说明未来经济将会红火一段时期。那么，到底什么是住房开工量，为什么我们要考虑这个指标呢?所谓住房开工量，是指任何时候修建居民独栋住宅或者类似住宅功能的公寓楼的数量。住房开工量总是周期性波动的，是整体经济的一个重要组成部分。如果住房建设市场都垮掉了，那么经济也不可能强大起来;同时，住房建设市场也不可能连续很多年都发展强劲，因为这样的话会导致市场会出现供大于求的状况，经济就会过热。当住房开工量连续上升两到三年以后，经济往往就会出现疲软，并需要进行调整。因此，我们应当对此留心进行观察。

当住房开工量达到每年200 万栋时，上述结论尤其成立。这幅图中列出了1950~1979年的住房开工量变化情况，同时，还列出了真正的住宅固定投资( RRFl ) 数据变化情况。RRF1的含义与住房开工量类似，但是构成和理解都更复杂一些。因此，我们可以暂时不管RRF1 的变化，单是住房开工量数据已经足以说明问题了。请看图中，住房开工量在1972~1973年达到了顶峰——每年开工数量都达到了200万栋以上。接下来，还记得1974年吗?那是所有战后萧条期中最坏的一年，恰好就出现在这些巨大的住房开工量数字之后。在1977~1978年，巨大的住房开工量之后出现的，就是我们称之为滞涨（stagflation) 的时期，即物价飞涨，而经济发展停滞不前。所以，如果住房开工量连续多年上升，尤其是如果超过了每年200万栋这个数量，就足以提醒聪明的观察家们未来可能会出现麻烦了。

那么最近的情况如何呢?你可以每周注意看《巴伦周刊》的封底，了解一下当前的年化住房开工量水平。从1983年以来，住房开工量持续上升，到1986年年初，重新又冲上了200万栋的水平。这已对1987年和1988年的经济形势发出了预兆。

本图出自《新英格兰经济评论》(New England Economic Review ) 一书，是由位于波士顿的联邦储备银行出版的。图中的原始数据取自美国商务部发布的"当前商业活动调查报告" ( Survey of Current Business ) 。你也可以在图书馆里找到这个资料来源，然后得到每年的住房开工量数据。

再版补充

住房开工量这个数据目前仍然十分流行，尤真是在2007 年，很多人都在为房地产市场的价格泡沫破裂而烦恼的时候。不过请记住，如果大家都在关注同一个东西，而且对他做出同样的解释和结论时，靠这个指标来预测市场就不灵了。你必须要掌握一些别人不会的东西才行。