41 长期利率：全球经济范围下的四国走势

图41向我们揭示了一个大多数经济学家都拒绝承认的事实: 我们生活在全球经济当中，国界之外的事情其实是躲不掉的。图中列出了四个西方国家在20 年当中的长期利率走势。请注意，这四个国家元一避开了主要的利率巅峰时刻，比如， 1970 年和1974 年; 而且，这些国家的长期利率进入低谷期的时间也基本相差不远。当一国的利率上浮时，其他三个国家的利率也在上浮; 当利率下调时，四个国家的利率都在下调。虽然有些顽固分子总是认为一个国家是可以反潮流而特立独行的，但事实却是，这种情况极少发生一一而且就算，发生了，也往往是以失败告终的。由于经济学家们被政治思维严重误导，坚持提出我们可以不管其他国家的事情而控制自己的命运安排。政治家们天天鼓吹经济独立主义和他们自己的解决方案。毕竟，无论目前我们身处何地，谁会愿意投票给一个不敢宣称自己可以控制大局的掌舵人呢? 然而，在经济学领域，历史数据告诉我们，大家都是一条船上的人。虽然里根总统对治理当前美国的通货膨胀和高利率很有一套，但事实上，这一切并不是由于他的政治主张而得到解决的，他只是顺势而为罢了。因为我们只要放眼海外看看就会发现，这类发展与进步在全球各地同步进行。

一直以来都是这样的。请留心阅读图51 和图56中20 世纪20 年代和19 世纪中的商品与批发价格变化，虽然我们的国民生产总值中只有一小部分来自对外贸易，但是，要想避开外国经济活动对我们的影响，是绝无可能的。

图41 给我们的启示是，请记得要常常去看看海外正在发生什么事情，以方便我们在考虑这里将要发生什么时，有横向比较的依据。1986年，大多数西方国家的利率都在下滑，因此，美国的利率上行的压力就非常小，而下调的空间则非常大一一这就解释了为什么当时的股票市场和债券市场能够繁荣起来。

图41 出自位于圣路易斯的联邦储备银行在1981 年10 月所公布的一份月度公告。圣路易斯的联邦储备银行是经济数据的最佳来源地之一，喜欢图的人一定也会爱上这家机构所发行的《国际金融数据》( International Financial Statistics) 和《美国金融数据》 (U.S. Financial Data) ， 你只需要邮寄一封书面请求，便可以免费订阅这两份资料。   

再版补充

此处的结论在今天仍然是成立的！全球经济的关联度比我们所想象的还要离得多，一直以来都是如此，并且还将变得更加紧密。