31 远离优先股

优先股比普通股更安全，又比债券更加具有获利的潜力，因此非常棒!你赞同这种说法吗?这完全是胡扯! 实际上，优先股的投资回报比债券差，而安全性也并不好，实际上现在的优先股并不比普通股安全多少。这幅年代久远的图将1908 ~ 1932 年的普通股投资回报与优先股投资回报进行了比较，只需要简单地看一眼，便能知道如果买入普通股，在绝大多数年份中都比买入优先股获利更多，实际上，从一开始没过多久，普通股的价值就开始高于优先股的价值。

从1915 年开始，普通股也逐渐支付比较高的股利了。从第一次世界大战到1921 年这段经济萧条期，普通股的股利下降了，但仍然还是一直都比优先股的股利水平高。即使在1932 年的大萧条时代， 10 年前买入的普通股所能得到的股利水平也会比同样在1922 年买入的优先股的股利水平高。

相对于优先股来说，普通股的价格在1908 ~ 1929 年也增民得更多一些，然后，股价就一路下滑了。你肯定不希望在那段股市黑暗期内还持有普通股。不过， 1929 ~ 1932 年这四年，是有史以来(无论是之前还是之后)唯一有过的优先股业绩超过了普通股业绩的时期。在绝大多数情况下，无论是在图31 显示的这段时期还是在这以后，优先股的表现都确实不太好，从未展现出能够胜过普通股的潜能，而且在出现麻烦的时候，它没有债券投资更有保障。

优先股承诺向投资者提供固定的股利收益，井且相对于普通股来说，优先股股东能在企业破产清算时享有优先求偿权。不过那也只是仅此而已。除非出现了公司长期不支付股利的情况，否则，优先股股东基本是没有投票表决权的，所以，他们的极利非常不受重视。因此，实际上优先股就像是一种债券，但却失去了债券的真正优点一一强制还本。在公司真正出现问题时，还本是投资者变现投资的一种保障。

在当今的企业破产事件中，优先股相对于普通股来说，并没有得到多少额外的保护。因为根据破产法第11章的内容，现在我们很少对公司进行清算。相反，这些问题公司一般都是在法官的推动下，主要按照管理层的意愿进行重组。例如将债权转化为股权，从而将债权人的损失掩盖起来。在实务中，优先股股东比普通股股东在法庭上的待遇更差，因为公司的管理层通常都不会持有优先股，自然也不会对优先股股东体现基本的忠诚度，但他们是在法庭的保护下，出演企业破产这出戏的主角。优先股股东不具有收回投资本金的权利，也不能通过投票来将这些不合格的管理者赶出企业。只有普通股股东才能选举董事会，而管理层是由董事会来任命的。因此，优先股股东只能眼睁睁地看着自己的利益被侵犯。在企业重组中，只要企业发行足够的新股份，就能稀释原优先股股东的股权比例，从而让他们的优先股变得一钱不值。

因此，请记住这幅图所告诉我们的知识。普通股具有增值的潜力，而优先股却几乎什么都无法承诺给你。如果你渴望长期的投资安全保障，请选择债券;如果你追求增值的潜能，请选择普通股。如果你什么都不想要，那就选优先股吧。普通股才是我们优先选择的股票投资品种，而绝不会是优先股。