石油价格的影响

就像你所推测的，石油价格对行业的财务健康状况和公司将如何经营都有巨大的影响。对石油公司来说，在某一特定时间，从地下开采的石油数量很大程度上是固定的，但是这黑色黄金的价值有很大的不确定性。另外，相当大比例的营业费用是固定的，石油公司受与生俱来的经营杠杆作用的制约。

考虑到一家石油公司从地下开采石油到炼油厂的平均费用是每桶15 美元，这些费用很大程度上是固定的，而不管原油的价格怎么样。如果原油价格为每桶18 美元，石油公司每桶赚3 美元; 如果油价达到每桶30 美元，石油公司每桶就赚了15 美元，或者说是油价为每桶18 美元时利润的5 倍，尽管销售收入不到前者的两倍。

表25-1总结了石油价格对利润的影响。尽管其他因素可能在一开始起作用，但事实仍然是石油价格在任何时候都是影响这个行业财务健康状况的最大因素。

在石油行业，不是所有的石油公司都能创造良好的业绩。例如，在中东地区，某些原油从地下的袖井里开采上来的成本低于每桶10 美元，而一些从油砂里萃取的石油，它的成本就高了两倍。油价高企的时候，石油公司能负担在这个地区生产的成本，否则在这个地区开采就是不经济的。由于对石油公司财务报表戏剧性的影响，石油价格在很大程度上影响着石油公司在哪里和怎样开采石油。

炼油的利润率不怎么依赖油价。原油价格高则提升了炼油厂的原料成本，但是油价的上涨可以转嫁给消费者。油价转嫁多少受全球经济健康状况的影响，此外在任何时候有没有过剩的炼油能力也受全球经济健康状况的影响。

尽管石油公司的利润严重依赖石油价格，而且能源企业的利润随着油价的变动， 一个季度与下一个季度之间变化很大，但长期平均盈利能力还是很优秀的。在2001 年，7 家利润在80 亿美元以上的全球性公司中，有3 家是石油公司，这并非巧合。如果这些业务的长期经济状况没有吸引力，这个行业不可能像今天这样庞大。