第十四章 

医疗保健行业

大多数人如果没有美食咖啡或者智能手机就无法生存，而医疗保健行业则是很少的几个与人类生存息息相关的经济领域。新的医疗创新能明显提高或延长病人的寿命。医疗保健的投资价值与美国一些相关的免费制度环境有关，它们给这个行业的公司带来了高于平均水平的利润。医疗保健行业的很多领域被少数几个大的不需要价格竞争的厂商垄断，结果是医疗保健公司常常有很高的盈利，并同时拥有强大的向由现金流和很高的资本收益率。

医疗保健行业也从强有力的增长态势中获利。1980-2002 年，医疗保健的消费从占美国经济总量的9% 增长到差不多15% 。尽管这个增长率可能是缓慢的，美国政府负责跟踪医疗保健统计数据的美国医疗保险制度和医疗补助制度中心估计在未来10 年，用于健康方面的支出将以每年5% 的速度增长，明显高于3% 的经济增长。如果这种预测有一定把握.医疗保健行业在未来10 年将占到美国经济总量的18% 。

医疗保健行业的公司还受益于稳定的需求。即使经济低迷的时候，人们也会生病，需要医生和医院，所以医疗保健行业传统上一直是防御性的投资安全港。

医疗保健行业包括制药公司、生物技术公司、医疗器械公司和医疗保健服37组织。在这些领域中，我们认为制药公司和医疗器械公司通常是最有前途的，因为它们有典型的最强的竞争优势。