超越这10分钟

如果一家公司通过了这些测试，而且，它看上去好像值得详细分析，这里告诉你写样进行下去，这个过程所需时间要远远超过10 分钟，但是值得努力，这是通过第一道关口的基本认识。

· 在晨星公司网站或其他站点上浏览过去10 年公司的资产负债表摘要、利润表和现金流量表。寻找趋势，记下让你感到值得深入调研的任何事情。这个过程给你一个调研的基本路线图。

· 从头到尾阅读公司最近的10-K 报告，特别注意描述公司和它所在行业的部分，这部分是关于风险、竞争和所有碰到的法律问题(有些时候也叫"承担义务和或有费用" ) ;还有"管理层讨论和分析"部分，它解释公司为什么最近几年的财务状况是这样的。然后记下你不懂的内容或者你想要深入调研的内容。你完全没有必要详细阅读10-K 报告的每一页，例如有时文件包括大量使人头脑发晕的关于租贷的细节，但你至少应当浏览每一页以确信在正义中没有隐藏着你需妥知道的东西。

要注意描述贷款、担保、债务契约以及其他类似内容的项日。如果公司未来几年负债将更多，你需要知道这些情况。

· 阅读最近两期的委托书( DEF- 14A 表格，提交给证券交易委员会的文件) ，为公司不稳定的财务业绩和合理的期权派友政策寻找合理的溢价要确信董事会不是一些与管理层密切相关的人组成的

· 阅读最近两期的年报，也就是过去两年的年报，如果可能的话，可以对公司形成正确的认识。公司给股东的信是否坦白老实，或者管理层正在用行话掩饰问题?毕竟不理睬问题不能让问题消失。另外，公司为你给股票佑值提供了行业相关信息吗?这份报告是否看上去疑似公司花了很多钱刻意所为的?

· 阅读最近两个季度的盈利报告和10-Q 报告，看看某些事情最近是否已经发生变化了。寻找公司业务变得越来越好或者越来越坏的信号，还有从上一次10-K 报告以后发生变化的重要事情。如果有必妥，还可以听一下公司最近季度的电话会议。(季度电话会议过去一段时间后在上市公司的网站上有存档。)当分析师问一些回答起来比较困难的问题时，管理层是在防仲、推托还是直截了当地回答了?

· 开始给股票估值。看一看股票的估值相对于市场、行业以及股票历史的估值范围的多重性。如果这家公司再投资需求低、风险较低、资本收益率高或者有高成长卒，你要准备接受高的市盈率。

你至少要做一个大致的折现现金流估值，思考公司下一年可能产生多少现金流，公司能持续多久，在折现现金流基础上加上永续年金价值。如果你估计的内在价值与股票市场价格有很大的不同，请检查你的假设。你是过于悲观还是过于乐观了?如果你再核对你的假设，这只股票看上去还是被低估了，或者你基于多重标准的分析没有不停地对你说"卖出"，你可能就发现了一个好的投资机会。