建主全新的平行证券市场

通过为市值低于20 亿美元的上市公司创造一个全新的平行市场，并使他们能够在面对机构投资者、会员公司和发行人的公司时获得一席之地，我们可以制定一种交易规则，允许最优的更高买卖价差和佣金费率的出现，并使其平衡各方利益，为小型投资公司重返承销市场和为小盘股公司提供服务构筑足够的激励机制。这样，那些原先从中小盘市场撤离的大型公司也可能在感受到这种刺激后再次回归。对于发行人来说，更多的公司则意味着更多的竞争性选择。进一步地讲，发行人将获准选择自己目标的上市地点：传统“ 1 美分价差市场”或者“新型市场”。SEC 可以使用自己基于证券法的管辖权豁免这一市场的某些特定活动，以免它受到现有规则的妨碍，或者国会可以前置性地制定必要的法律框架，并合规、合法地实施。

我们需要将这些方案和现实的情况、具体的过程、清晰的条理和必要的落实结合起来，以重建我们的IPO 市场。这将保证证券市场能够继续运转和发挥作用，并允许发行人有权选择能够为他们带来最大价值的目的地市场。最重要的是，如此一来，我们将再次发动曾经由美国证券市场带来的令全世界为之羡慕的“就业创造引擎”。

除了美国经济中的那部分大公司，划一体制下的证券交易已经成为了一场灾难。虽然我们的努力在一定程度上降低了市场的买卖价差和交易佣金，使大市值公司的交易变得更为活跃，但是我们却抛弃了市场创新中的企业家精神。事实上，正是这些人仅凭一己之力承担了市场中大部分的经营风险，并创造了大量的就业机会。然而，如此吝啬的证券市场却使兼并和收购成为了实际他们工作价值的唯一出路。

就像我们在经济严峻的时期经常看到的那样，兼并和收购活动只可能减少就业，而不会创造新的就业机会。

发行人需要对市场结构做出选择。美国人民需要发行人拥有对市场结构做出选择的权利。

我们的未来都取决于此。