机器可读式新闻

同位托管和数据馈送的结合对于高频交易公司而言具有极高的价值，正因如此，证券交易所开始涉足新闻传送业务，只是这里的新闻使用的是方便计算机驱动的交易程序所阅读的高速、机器可读式的格式。2011年12 月， NASDAQ 收购了RapiData 公司一一一家面向交易公司和金融机构的机器可读式经济新闻的领导型提供商。而就在这起收购案发生的两年前，德国证交所（ Deutsche Borse ）刚刚收购了另一家机器可读式新闻公司一－Need To Know News0 另外，许多大型财经新闻服务商，包括汤森路透、道琼斯和彭博社等都进军到了这个全新的业务领域。

机器可读式新闻的数据馈送能够使从事高频交易的计算机在数微秒内对新闻事件做出反应，完全压倒了传统的零售投资者和机构投资者。有关公司的新闻一经在美通社（ PRNewswire ）或者美国商业资讯（ BusinessWire）等媒体上发出，它就会马上被机器可读式程序通过固定的电子语法进行分析、描述，并被发送给高频交易订购人，他们将继续把以上内容融入自己的算法，做出即刻的交易决策。不仅公司新闻会通过这种方式进行发送，而且一些来自政府和行业组织的重要经济新闻也都会以机器可读式格式进行分发，比如美国劳工统计局的就业信息或者芝加哥采购经纪人指数等这些数据都是如此。

RapiData 这类公司之所以有如此高的市场人气是源于其超低的时滞和精密的设计，这能够使新闻馈送更容易融入交易程序。与此同时，他们还直接兜售一些被政府严格封锁的数据，一旦限令被解除，这些数据就可以随即被进行语法分析与描述。他们会在政府的记者招待室安插“记者”，并把数据录入到自己的计算机。只要限令被解除，机器可读式新闻公司就会向用户发布这些信息。

然而，机器可读式新闻也给市场带来了威胁，因为机器可能错误地“诠释”关键新阅。2011 年12 月21 日，美国联合能源公司（ ConstellationEnergy, CEG ）的交易就出了乱子。下面是发生在当时的情况。

·上午11时58分，财经新闯中的新闯提要发布：“美国政府意图终止Exelon 公司对联合能源公司的收购。”此时， CEG 的股票价格是38.93美元。

·下午12 时03 分，在股价下跌达到10% 后，熔断机制中止了对CEG 的交易。CEG 的最后成交价是35.03 美元。

·下午12 时08 分， CEG 重新恢复了交易，股价迅速回复至38 美元，同时伴随着巨大的成交量。

·下午12 时IO 分，财经新闻中再次发布新闻提要：“美国政府已与Exelon 公司达成协议。”

短短的12 分钟，两个截然不同的新闻内容导演了一只股票上下波动了10% 。一些人可能认为，熔断机制已经做了它该做的一切，我们需要的只是保持清醒的头脑。从某种程度上看，他们也许是对的。但是问题却依然没有解决，为什么一只股票会在如此短的时间里出现大幅的下跌，又会在同样短的时间里迅速反弹？新闻不过只是发布了信息。买方报价几乎在瞬间消失。止损委托蜂拥而至。随着植入了成交量加权平均的算法程序肆无忌惮地寻觅机会，交易量在交易暂停前的五分钟内出现了暴涨。

由于新闻只是按照机器可读式格式即刻发布的，因此，这么短的时间内根本不可能实现人为的介入，并理解新闻提要的真实意思。这个例子所要强调的是，在准确、恰当地消化新闻内容之前就贸然实施的行动有可能导致毁灭性的后果。就在高频交易公司想要即刻按照新闻进行交易的同时，他们也冒险打破了市场的平衡。与其持续的兼并收购，以及变相地为机器可读式新闻的增长追加投资，交易所或许应该把更多的注意力放到致力于投资者保护上来。