5.4 对观点的扩展

 在一定程度上而言，忽略折旧提高盈利能力，在除房地产以外的其他领域也是适用的。在广播行业，一般公司记录的折旧与摊销都远远超出了资产的物理损耗。例如，当公司购买一台录音机或者电视机时，其价值只占到厂房和设备的很小部分。电台的大部分价值来源于它所具有的利用部分广播频率的特权，这种权利是一种稀缺资源，并且随着时间的发展，将变得更有价值。和房地产案例一样，广播电台在折旧之后可能会表现出持续地亏损，但是，当最后出售电台时，却可以实现可观的利润。所以，不能根据传统的损益表来分析广播电台，对分析师来说，关注广播电台的现金流才是合适的。现金流通常被定义为：

营业收益+折旧与摊销+公司管理费用

要更为精确地计算广播电台的现金流，在减去前期收购项目的成本摊销的同时，还要减去收购新项目的现金支出，这两者都能在现金流量表中找到。

忽略折旧的分析方法应该谨慎地运用。许多行业的固定资产主要由机器或交通工具组成，其价值确实在使用过程中减少了。此时，可能的错误分析的风险，不是源于报告的折旧费用远远超过了经济学中的折旧，而是恰恰相反。

通过房地产和广播行业的分析类推，任何一个处于资本密集型行业、边际上不盈利的公司都可以宜布它是盈利的。这个策略只是简单地声明分析师不应再考虑折旧。但是，在这种方式下产生的收益，既不是会计利润，也不是真实利润。