9.2 披露义务

 几乎在川普酒店与赌场公司事件出现的同时，还有另一个与信息披露相关的案例。帕普雷娱乐有限公司（Park Place Entertainment）的首席执行官阿瑟·戈德伯格（Arthur Goldberg）于1999年6月入院。公司解释，这次住院的主要原因是呼吸道感染，但是已经开始谣传他得的是绝症。至戈德伯格7月7日出院时，该公司的股票下降了6%。而同期构成芝加哥期权交易市场娱乐行业指数（Chicago Board Options Exchange Gaming Index）的12家公司平均上涨了8%。

2000年9月，帕普雷娱乐有限公司否认戈德伯格将于第二年卸任的报道，这位58岁的赌王当被问及健康问题时简单回应说：“这是正常的。随着年龄的增长,很多零部件都不管用了。2000年10月19日，戈德伯格死于骨髓衰竭的并发症——这肯定不是突发情况。

戈德伯格是帕普雷娱乐有限公司发展的驱动力，10年内将破败的赌场经营成为处于该行业主导地位的公司。股票市场对戈德伯格去世的反应非常强烈，股票在一开始下降之后，于当天最终以上涨四分之一点收盘。分析师将股票价格的反弹归功于戈德伯格成功地构建了强大的管理团队，投资者如果在戈德伯格住院期间相信公司所作的信息披露，而忽视有关绝症的传言，将不能充分利用影响股价且最终被证实的信息。

帕普雷娛乐有限公司也许会因为推迟披露戈德伯格健康问题而受到批评，但是至少它比类似情况下的太阳城行业公司（Sun City Industries）的披露要及时。1997年5月29日，该食品服务分销商十分悲痛地宣布公司的首席执行官古斯塔夫·米金（Gustave Minkin）去世的消息，而此时，已经是米金去世的4天之后了。由于公司高管的人事变动通常会影响股票价值，因此，对于投资者来说，及时的披露是非常必要的。