14.6 小结

 如本章开篇所述，以财务报表为基础的估值只是股票交易者所采取的分析方法的一部分。当然，交易所内瞬间决策的交易者几乎不进行任何形式的分析，而是一种对瞬息变化的供求平衡的本能反应。

但是，对于持长期观点的投资者来说，财务报表分析能为估值提供非常重要的参考。股票可能会对市场变动作出强烈反映，出现暂时飙升或者狂跌，但是，最终它会回归理性，股价会回归至以公司产生利润和现金的长期能力为基础的合理水平。市盈率、EBITDA倍数以及清算价值的概念与之相符。最后，之前“未确认”的资产价值同样也取决于其产生现金的能力，可以根据前期经营业绩来进行衡量。通过研究公司历史财务报表来预测未来经营业绩，分析师可以获得股票的真正价值，该价值不受市场暂时波动的影响。