12.7 小结

在各种财务报表分析中，预计未来财务状况和财务比率最需要技巧，得出的结果也最有价值。而预测也是风险最大的一种分析，因为只有到未来报表形成才会有正确的答案。完全不可预见的事件可能使进行预测的假设失效；经济动荡或公司财务战略的未预期变化可能使所有的计算都归于失败。

预测过程中的机会因素意味着，如果没有达到预测目的，分析师也不应该灰心。他们的目标不是绝对地精确，而是得出未来的概率模型。从逻辑上来说，模型应该考虑所有的重要证据，包括历史报表内部的和外部的。然后，分析师才能判断公司的估值（例如，股价和信用等级是否与可能的情景和相应的概率相一致。

通过跟踪大量预测的事后准确性，分析师能评价这些方法的有效性。当然，总会存在进一-步改进的空间，特别是在收集行业信息方面。但是，不管方法如何精确，也不可能尽善尽美，因为经济周期是不可完全复制的。这是使财务预测充满挑战的根本原因。而缺乏可预测性和重复性也是财务预测有价值的原因。当巨额投资面临较大的不确定性时，投资者必须充分了解各种可能的情况。